二○五○年將晉身全球第十七大經濟體
擁有七千萬人口，內需市場廣大的土耳其，是歐洲唯一入選Ｎ-11的國家，曾經因為惡性通膨與金融風暴導致國家發展不進反退，如今在自律的財政與外資簇擁下，正開啟經濟發展的黃金期。
文●林正峰
湛藍的博斯普魯斯海峽貫穿伊斯坦堡，這裡是土耳其第一大城，十九世紀曾被形容為東方的巴黎，匯聚一千兩百萬人口，是全世界唯一橫跨歐亞兩大洲的都市，以東，她是亞洲，以西，她是歐洲，但不管是亞洲人還是歐洲人，甚至多金的阿拉伯人，都趕來此地，因為這裡有淘金的機會。
就在波光瀲灩的海峽下，五十米深，探鑽機日夜不停的隆隆作響，為了從海底連通這個被海峽分割的城市，這項土耳其跨入二十一世紀最浩大的交通工程，初期預算就高達二十六億美元（約合新台幣八百四十二億元），已獲得日本國際協力銀行的融資，將在四年後完成每小時載運七萬五千人的鐵路。
鄰近海峽的新興商業區馬斯拉克，荷蘭最大地產開發商ＯＶＧ集團老闆梵歐斯壯（Coen van Oostrom）為了新的地產投資案來到此地，在此之前他已經考察了倫敦、巴黎，「那些城市競爭太激烈了，」梵歐斯壯說，他要做個大膽的決定，來伊斯坦堡蓋飯店。
是什麼力量吸引這些人，近兩年一波接一波湧進土耳其？在高盛證券第一三四號報告中提供了答案。土耳其是入選新金磚十一國（Ｎ-11）的唯一歐洲國家。她，可望於未來半世紀內直追加拿大、義大利，在二○五○年躋身全球第十七大經濟體，成為新興歐洲市場中，最耀眼的新星。
二○○四年以來，土耳其股市漲幅逾八成，過去半年對美元匯率也升值超過一○％，源自於其近兩年的經濟強勁復甦，加上二○○五年開啟歐盟入會協商效應，吸引外資蜂擁而入。
高盛預估，未來十年，土耳其的平均經濟成長率可望維持在四％以上，遠較歐洲第一大國德國的一．五％高，也略高於金磚四國中的俄羅斯。長期來看，土耳其的高發展潛力，關鍵有二。
優勢：人口結構年輕生產力足 金融改革展現成效，經濟趨穩
第一、該國擁有七千萬的廣大人口。儘管在新興歐洲中，波蘭、匈牙利、捷克也是要角，經濟穩定度也相對高，但論人口與經濟規模，這三國人口加總，只有五千八百萬，僅土耳其的八三％，土耳其的發展潛力仍相對優越。
第二、人口結構年輕，土耳其全國有六二％的人口在三十五歲以下，是老化的歐洲國家所欠缺的大量生產力。
造訪土耳其，特別會對當地的年輕氣息留下深刻印象，尤其是來自西歐的觀光客。
廉價而年輕的勞工正是土耳其的一大優勢，若能加入歐盟，外銷變「內」銷，土耳其的經濟將出現大躍進。新興歐洲基金績效第一名的美林東歐基金經理人莫諾夫斯基（Plamen Monovski）就說，「接下來要上演的大戲，是企業外包（到土耳其）的故事。」
再從增長環境評分（ＧＥＳ）來看，土耳其有很好的發展潛力，她在未來產業的基礎，包括個人電腦、電話與網際網路普及率上，在Ｎ-11中名列前茅，政治、法律、防制貪污項目上也得到高分。
但這塊繁華與希望之地，五年前卻曾爆發一場嚴重的金融風暴。二○○一年，土耳其因經常帳赤字與銀行壞帳嚴重，外匯存底幾告枯竭，貨幣一夕貶值五成，從二○○一年到二○○三年，物價漲一．八倍，國家外債三年激增三百億美元，相當二○○五年ＧＤＰ的九％。
土耳其財政失控，來自九○年代的聯合政府，三黨聯合執政下多頭馬車，造成政府效率不彰，民眾忍受十餘年的高通膨，平均通膨率高達六八％。 所幸二○○二年大選，多頭馬車窘境解除，由總理艾多根（Recep Tayyip Erdogan）領導的政府，在國際貨幣基金（ＩＭＦ）的援助下，採取多項穩健財政措施，使預算赤字與通貨膨脹在二○○四年之後漸趨穩定，去年通膨率已降至八％，今年可望進一步減低至六．六％。
摩根士丹利負責土耳其的分析師塞維克（Serhan Cevik）指出，經過結構性改革、審慎的財政貨幣對策，以及政府打擊貪污的努力，土耳其經濟不穩定性的風險已下降。
弱勢：總體經濟環境仍不穩 若能改善，將展現強勁爆發力
高盛一三四號報告中特別指出，土耳其最大弱點就在總體經濟（通膨率、政府赤字、外債等）環境不夠穩定，歐尼爾不諱言，土耳其在增長環境評分（ＧＥＳ）的總分，低得令人意外，「如果能改善其總經對策，得分必然會大幅提升。」
只要總體經濟環境穩定下來，成長潛力極大的土耳其內需市場，將展現強勁爆發力，特別是金融業、零售業、觀光業與汽車業。
金融業，是目前外資搶進的頭號標的。金融風暴後，土耳其的銀行家數從八十一家，減少近半，銀行壞帳比率也從二○％大幅降低至六．八％，銀行淨利較前一年增長一六％。
銀行體質轉佳，特別是快速發展的消費金融業務，吸引大型金融集團搶進，奇異資融、匯豐、法國國家巴黎銀行等大型金融集團，已紛紛透過購併進駐該國，或擴大原有業務，連歐盟轄下的歐洲投資銀行，也因為擴大融資土耳其，因此考慮在當地籌設分行。目前土耳其的房屋抵押貸款餘額，還不到國內生產毛額的一％，在美國，卻高達七○％，潛在商機誘人，無怪乎外資銀行個個垂涎。
投資：零售淨利率高 外資大舉買進商用不動產
零售業，也是外資鎖定的重點項目。廣大的內需市場，吸引外資零售業一波接一波，擠破頭想在土耳其建立據點。因這裡每千人還分不到一坪的購物空間，僅是歐盟國家平均值的六分之一。
而目前外商在西班牙馬德里或法國巴黎投資零售業，淨利率不到五％，但在伊斯坦堡卻可以加倍。無怪乎去年外資斥資十八億美元，大舉買進土耳其的商用不動產，成長三七％，包括法國的家樂福、德國的Metro，到西班牙的Inditex集團，全都來了。
此外，觀光客也為土耳其帶進源源不絕的財富，這是其他Ｎ-11國家所欠缺的一大優勢。
二○○五年夏季，伊斯坦堡的希爾頓飯店五十週年慶，賓客雲集，一房難求。不僅此地，伊斯坦堡的五星級飯店，也幾乎處處客滿，獨立大道（土耳其最著名的購物街）上，血拼人潮湧現。
發展觀光，土耳其得天獨厚。她有歐亞交融，基督教與伊斯蘭教混合的多元文化，還有漫長三千年的文明古蹟，從最早的西台王國、木馬屠城記的特洛伊，到近代的鄂圖曼帝國朵馬巴恰皇宮，以及不遜希臘的地中海沿岸風情，尤其朵馬巴恰皇宮面海，長逾半公里的壯觀大理石壁，令遊客無不讚嘆。兼具自然景觀與人文遺產，吸引希爾頓集團在半世紀前就相中伊斯坦堡，開設在美國境外第一家飯店，這對希爾頓集團，固然是件重大的事，但對土耳其來說，意義更加重大，就從一九五五年起，土耳其官方首度推出政策，開始推展觀光業。
觀光：地跨歐亞混合多元文化 發展半世紀，一年帶進百億美元外匯
發展觀光半世紀後，土耳其是全球旅遊收入排名第十四的國家，占全球旅遊額的二％。光在○四年，就有一千七百五十萬人次的觀光客湧入土耳其，相當於土耳其人口的四分之一，為這個亟需外匯的國家，帶進一百二十億美元的外匯，約土耳其外匯存底的四分之一。
來自德國觀光客在人數上排名第一，英國、荷蘭人也是常客，但這幾年新貴客出現了，暴富的俄羅斯觀光客，開始大舉湧入土耳其，他們是去年土耳其第二大觀光客來源，此場景一如中國觀光客，繁榮了香港經濟。
幣制：大刀闊斧砍去六個零 揮別人人都是「百萬富翁」的時代
汽車工業在土耳其，不論內需或外銷，都深具潛力。目前土耳其每千人僅有七十九輛車，是歐盟平均值的七分之一。知名的冒險投資家吉姆．羅傑斯，三年前來到土耳其，就對當地的汽車產業留下深刻印象。
羅傑斯與朋馳土耳其公司主管聊天時發現，此地工人的技術能力不差，朋馳在當地生產高級車，品質標準與德國廠一致，但是人工更便宜，土耳其每小時薪資只有德國的十七分之一，無怪乎全球五大車廠，除了通用汽車外，目前全都在土耳其設廠組裝汽車。
經過二○○二到二○○四年的生聚教訓，經濟持續好轉的土耳其，更在二○○五年啟動兩大措施，以增強實現亮麗經濟遠景的可能性，其一是貨幣改制，其二是開啟歐盟入會協商。
長期飽受通膨之苦的土耳其，在二○○五年之前，即使是街頭小販，也個個是「百萬富翁」，因為需要將近一百三十萬舊里拉（土耳其舊貨幣），才能換得一美元，當時是世界上面額最大的鈔票。
但從二○○五年一月一日起，土耳其發行新里拉，大刀一砍，去掉鈔票上的六個零，讓一百萬舊里拉等於一元新里拉。在經濟好轉，財政自律的同時，土耳其也藉此大動作，宣誓告別過去那個毫無節度、欠缺效率的舊時代。
加入歐盟，將是土耳其麻雀變鳳凰的魔棒。雖然很多土耳其人早已視自己為歐洲人，但正式跨出入盟協商的第一步，卻直到從二○○五年十月啟動。當時街頭上，土耳其人歡欣鼓舞的揮舞歐盟旗幟，但一般預料，距離土耳其正式加入歐盟的時間還有十年。
在這條漫漫長路上，土耳其要克服的難關還包括東部庫德族的棘手問題，以及財政紀律是否能堅定的維持，不因政局波動而改變。
不過，正如德意志銀行首席經濟學家艾克梭尹（Tevfik Aksoy）所言，只要土耳其能維繫其改革進程，並且持續追求加入歐盟的標準，如此一來，不管最終是否能加入，其前景必將持續樂觀。
載自商業周刊
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