企業購併、分割,必須從「營運平台」、「融資平台」、「策略平台」三方並進。

文/李宜萍
出處/管理雜誌第384期(2006年6月)

友達在一週之內購併廣輝,並將光碟機部門割捨給建興。幾天之後,BenQ將與西門子(Siemens)合併的手機丹麥研發中心,又割捨給摩托羅拉(Motorola),這種快速合併與分割的現象,董事長李焜耀被形容成「超人」——決策明快果決,超乎一般常人。

在企業搶攻全球市佔率,尋求最適組織時,合併、分割勢必加速,如何分析合併分割的成效,必須要有上位的策略思考。

寶來大中華資本市場總經理黃齊平分析,在全球化的浪潮下,快速合併、分割需要有「整合三種平台」的能力。

■「營運平台」:整體營運事業核心擴張;

■「融資平台」:在國內或國際資本市場籌資的思維;

■「策略平台」:採取合併或割捨的策略聯盟。

營運平台,發展企業最核心、最重要的事業,並將資源集中在上面;融資平台,引進資金進行購併策略,強化核心事業的擴張,可以同時在兩、三個資本市場上市,或引進國際、國內財務投資人資金;策略平台,找別人合作,基本原則是創造彼此雙贏的局面。

營運+融資+策略聯盟平台 × 速度=全球第一名

企業必須具備三種平台,在操作的過程中,注意「速度」所帶來的加乘效應。

台灣企業運用三平台公式取得全球第一,需要注意經營環境的改變,已從「資金整合」走向「資源整合」。

以前台灣資金取得的方式是上市上櫃,可以運用「資金整合」的力量強大自己,這兩年環境變了,資本市場籌資能力銳減,「資金整合」必須走向「資源整合」。

企業購併、分割,必須從「營運平台」、「融資平台」、「策略平台」三方並進,從組織變革而來的經營績效,才有能力向資本市場籌資,加乘效應才能讓企業的舞台如滾雪球般,愈滾愈大。

「分眾傳媒」(FocusMedia)就是「三平台」整合運用的成功案例。其只花了一年半的時間,透過創投募集了8,200萬美金,上市後資本額成長到1.7億美金,並向國際財務投資人融資3.2億美金,充裕的資金讓它快速完成了跨媒體的水平整合,囊括了96%的市場佔有率,成為全球第一。從創業到成為全球第一,只花了三年的時間。

除了有精準的市場判斷外,也掌握了投資人資金的偏好。黃齊平分析,分眾傳媒做對了三件事;一是看到了中國的市場潛力;二是掌握了創投業對中國投資的熱度;三是快速購併大陸最大電梯平面廣告商,以市佔率迅速覆蓋各地。

以製造業來說,光靠「創新」是不夠的,還要靠「速度」,速度不是只靠內部成長,還要整合資源,找別人合作,加速成長的速度。

產品市場化的速度分成三種:產品成為市場領導者(time to mass market)、資本運作的速度(time to capital market)、利用跨業整合來確保利潤與全球競爭優勢(time to consolidated and global market)。

台灣企業缺少資源與資金,如果要合併分割,必須活用三平台成為「資源整合者」。

載自管理雜誌第384期

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