3月營收分曉 價值領先族群出列

隨著台股連周收紅,市場期待已久的3月營收公布,投資人可從營收成長亮麗族群中,找尋低本益比、後續有基本面題材個股。

文.鄭國強

上市、櫃公司3月營收已公布,哪家公司見到燕子,誰又是鴨子已見真章,有些族群靠家電下鄉穩住陣腳,有些則是金融海嘯來襲時跌得少,經一番整理後營收續增。

幾大類別中,PC族算是重新站起,中國的山寨市場、家電下鄉幫了大忙,從筆電代工、主機板、光碟機、電源IC都大有斬獲;宅經濟遊戲族群是從去年8月以後 營收便展現抗海嘯趨勢,今年則有大陸市場的想像空間;生物技術產業中,醫療設備、耗材出口、醫學美容、營養品銷售等等,和國外趨勢一樣,均為抗海嘯產業; 最後在金融股中,也有罕見的衍生性操作受益股、降息受益股,未來還有兩岸金融合作題材發酵。

訂單回籠PC族群見燕子

去年第4季,經過一陣海嘯拍打,新興市場國家因應匯率的大幅波動,紛紛取消訂單,市場面臨「急凍」考驗。但「訂單不死,只是暫時觀望」,今年各國匯率回 穩,政府大力推動復甦方案,訂單漸回籠,補庫存動作不斷,尤其是大陸政府推行的「家電、手機、電腦下鄉」等刺激消費政策幫助最大。

其中,PC產業較具有關鍵指標者為筆電廠上游,以PC電源管理IC為主的致新(8081),其NB客戶主要為廣達、仁寶、英業達、緯創、明基、華碩等國內 主要筆電代工廠。其營收在去年10月起突然驟降3個月,從3.7億元直落至2億元,但從今年1月起開始回升,至3月份營收已回升到去年9月水準,在月成長 率達4成多,第1季營收也比去年同期增加20%。

旗艦級的PC市場指標,當然是看宏碁(2353)的表現,今年2月營收成長就由逆轉正了,拜這次金融海嘯所賜,消費者紛紛將筆電需求轉往小筆電,在全球市 占率直逼第2名的戴爾電腦(DELL),外資也紛紛提高宏碁的評等。有了宏碁在前領路,引導出整個筆電族群營收前景,在3月營收成長名單中,代工廠仁寶 (2324)、緯創(3231)、英業達(2356),電池廠新普(6121),光碟機的廣明光電(6188),以及華擎(3515)、嘉澤(3533) 亦有不錯的表現。

宅經濟當道 生技收益穩定

在去年全球一陣衰退中,線上遊戲公司的營收即一枝獨秀,智冠旗下子公司中華網龍(3083)營收在8月一舉站上1.2億元,創下過去18個月新高,此後便 一路成長到今年元月,這段期間是台股其他類股營收大跌的時候。網龍3月營收年增率達96.7%,也使得第1季營收的年增率達83.72%,為宅經濟股中表 現最佳者。

遊戲股中排名第2的鈊象電子(3293),則因為受惠於義大利市場的遊戲機台換機潮,3月份業績為2.96億,年增率為83.3%,第1季營收合計為 7.5億,較去年同期成長55.6%,創歷史新高。此外,遊戲研發公司昱泉國際(6169),3月營收逼近3億元,月營收年增率達67.9%,也使得第1 季營收的年增率達30.4%。

金融海嘯中營收相對穩定的還有生技類股,以血液迴路管等製造買賣醫療設備之進出口為主的邦特(4107),營收數字雖然不大,但在去年7月創下6600萬 元新高後,不受景氣打擊,一直在6000萬元上下徘徊,今年第1季交出好成績單,3月營收與首季營收的年增率都有35%的水準。

醫療耗材訂單穩定的太醫(4126)在去年每股盈餘有3.5元的實力,下半年不受景氣襲擾營收逐月增高,並在12月創下1.1億元新高。雖然今年元月因銷 售天數較短使得營收下滑,不過到了3月營收重新逼近1億元大關,使得第1季營收也有10.7%的年增率。另外友華(4120)、葡萄王(1707)也有不 錯表現。

金融股黑馬:票券、期貨公司

金融海嘯後全球央行大幅降息,國內央行將重貼現率降至1.25%,國票金控因此受惠,且債票券資金成本持續維持低檔(國票10天至60天期牌告RP在 0.2%),而過去持有債券部位平均利率在2~3%,第1季利差維持在較高的水準,國票金控第1季獲利即有7.66億元,主要貢獻是票券子公司獲利 8.11億元,尤其是在票券方面受益頗多。

另一檔金融黑馬不是金控、銀行、證券,而是較特殊的期貨操作上櫃公司寶來期貨(6023)。去年9月到12月初,全球股市大跌,產業營收銳減,寶來期的營 收卻在10月衝上7.5億元,創下歷史新高,今年第1季每月營收都比去年同期高,到了3月年增率更高達103.3%,後勢相當看好。


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