3重點布局台股,掌握上漲行情

 如果能夠洞燭機先,一盤贏面不大的棋勢卻可能由頹轉勝。下半年台股,正有由黑翻紅的氣勢!

對不同族群投資台股的方式,《Cheers》雜誌也請專家來下盤指導棋。


文/盧昱瑩   攝影/王竹君

根據證券交易所及證券櫃臺買賣中心的統計,到5月底為止的台灣加權股價指數為6,890,雖然較去年同期減20.1%,卻較上年底漲了5成。如果從去年11月低點3,955起始,到6月2日的7,084點這個波段來看,台股漲幅高達79%!

第二季台股之所以漲勢凌厲,最大的原因在於「資金」。政府政策做多,像是將遺贈稅從50%調降到10%,使得海外資金回流,加上開放陸資的題材,讓上半年 台股表現傲視全球。然而,隨著資金行情拉抬台股走勢,「漲多了就是利空,」群益投信投資長王智民說,6月份股票回檔修正很正常。在他看來,台股在第二季的 大漲,還只是初升段,「第三季盤整築底後,第四季將是主升段的開始。」

下半年投資3指標

5月份台股的本益比已經高達62.12倍,相較於去年的9.83倍、2008年的15.31倍都貴上許多。資金行情推動類股輪動快速,對於投資人來說,選股難度倍增。建議投資人在觀察台股下半年的發展時,可掌握3個要點:

1.資金行情不會歇

當代表資金多頭訊號的M1B和M2在5月形成貨幣黃金交叉,保德信投信國內投資組協理王培臻說明,根據歷史經驗,台股在出現黃金交叉後,平均漲7.6個月、漲幅32%。

的確,各國央行降息,使得市場上資金充沛,「很多人一看到跌,就會進場買,」她認為,下半年資金行情難停。不過王培臻也直言,第三季再像第二季指數不斷上 攻的空間不大。她以黃金交叉出現時的5,992點來看,往上漲32%會是7,382點,以這波高點7,084來看,再往上只有約300點的空間。在指數反 彈過多之下,台股第三季表現會持續震盪。

2.基本面逐漸好轉

經濟最糟糕的情況已經過去,雖然全球經濟指標以及台灣企業獲利成長率依然呈現負成長,但都有逐步好轉跡象。

元大投信基金管理部副總經理林冠和認為,即使台灣GDP成長率預估值仍是負數,「但GDP的成長趨勢是正斜率。」他表示,第二季資金動能把股價推到相對高 點,但當時企業基本面還沒跟上,獲利還不夠,自然使得股市必須修正。「但基本面將隨著時間軸慢慢往上走,改善是『正在進行式』。」

「這一波是股價大幅領先基本面,」王培臻指出,去年第四季,企業的虧損大於預期,因此企業在今年第一季變得悲觀而過於保守,當發現前端消費需求並沒有大幅 減少,才從過度保守轉成強勁回補庫存。「目前庫存回補已經達到高峰,」王智民說,接下來將進入電子業淡季,「第三季會是青黃不接的空窗期,」他進一步表 示,隨著兩岸議題發酵、三資(內資、外資、陸資)匯集,第三季會是適合的進場點。

3.中國概念股發燒

上半年開始,各家投信投顧強力募集中國相關基金,正暗示了「中國」會是未來的投資主力,「3年內,中國加印度的汽車市場規模,將大過美歐的市場規模,」王智民補充。

因此,與中國關係密切的台灣將受惠。9、10月的江陳會就兩岸ECFA、MOU簽訂,以及更多投資限制鬆綁的議題做進一步協商,屆時台股將持續因兩岸和平的效應而表現不俗。

即使經濟開始復甦,但恢復速度還不夠快。第三季電子業能見度不高,雖然微軟新作業系統Window 7將在10月份推出,不過,消費者通常會觀望一陣子,加上未來一季主要在消化獲利了結的賣壓,專家一致認為,台股會盤整一段時間。

第四季之後,景氣會愈趨明朗,「預計從今年10月到明年5月都是主升段,」王智民相當看好第四季之後的台股表現,像是CULV、LED都可以多加關注。

若投資人已在上一波漲勢中將損失打平,富邦精準暨台灣心基金經理人鐘心怡認為,可先將資金轉入防禦性較強的類股,例如生技醫療、食品等,這類型股票因為是內需類股,受到景氣循環的影響較小,可以就整體上市公司1~5月的累計營收做選股參考。

至於現在才想進場的投資人,不妨開始觀望布局。下半年可就出口、內需兩大主軸並重,因此像科技股,和觀光、資產、營建、金融等類股,都是值得投資的標的。至於沒時間看盤,又不懂得如何選股的投資人,利用台股基金或是ETF投資,也能參與台股上漲行情。

年齡、生涯規劃都會影響財務目標,投資台股也要有相對應的不同策略,《Cheers》雜誌分別採訪六年級和七年級的單身代表,邀請專家針對他們的投資狀況做診斷。

金融小辭典:
何謂貨幣黃金交叉?


M1B的年增率曲線,一旦向上穿破M2的年增率,此時兩線出現的交叉點,即被視為黃金交叉。

M1B和M2是常用的貨幣供給額統計。M2=M1B(通貨淨額+支票存款+活期存款+活期儲蓄存款)+定期存款+定期儲蓄存款+郵匯局轉存款。

出現黃金交叉點,代表市場上的資金轉往可隨時動用的活存,有利股市獲得資金行情。上一次的貨幣黃金交叉點出現在2007年的2月,該年3月,台股即從7,600點漲到9月的9,800點。

案例1陳俊宇,70年次,單身,金融相關從業人員

我6、7年前就開始投資台股,近1年多則開始買權證。去年2月股災,同家公司的股票只要一跌,我就加碼攤平,權證最多時買到110張,同檔股票的現股也買了2、30張,但後來股市上沖下洗,最後還是認賠了10幾萬元。

當時投資台股的比例已經佔我資產的90%,手上沒有太多可動用資金,心裡就開始惶恐,也就不敢再丟錢進市場,薪水除了平日花費,就是存起來。上個月我把手上股票全數賣掉,6月中再進場。對於投資,我不傾向買債券,因為自己還年輕,應該可以比較衝吧?

除了看財經報章雜誌接收相關訊息,我投資股票通常看基本面,所以會選毛利率高、歷年EPS表現平均的公司;也會觀察該公司經營狀況,包括營收是否主要來自 本業、公司有沒有注重研發等等;另外,有題材的個股我也會看,像是油價持續上漲,衍生的替代能源類股如風力發電、太陽能等,就是我會注意的標的。下半年我 會比較關注太陽能和LED產業,尤其是後者,我認為會是未來的趨勢。希望下半年能將我之前的虧損給打平。

另外,我目前的資產配置是現股50%、權證5%、保險20%、存款25%,是否需要調整?下半年想開始定期定額投資基金,可以怎麼做?

專家診斷

元大投信國際部資深副總經理郭繼儀:加入防禦性資產降低風險,並將台股比例挪移部份至亞太區域

投資大師巴菲特曾說,他閱讀最多的就是企業的年度財務報告,透過財務報表,挖掘出具有持久競爭力的優質企業,為其選股致勝的祕訣。由於陳先生具有一定財經 背景,因此能比一般人更專業地分析公司財報,成為個人選股的主要依據;而報章雜誌可協助陳先生掌握最新趨勢及各機構看法,但因為有些報導可能過度美化企 業,建議陳先生在投資決策上,宜以財報分析為主,輔以報章雜誌之產業趨勢。

‧台股部份應投資內需股。在兩岸政策持續開放、和平概念發酵下,金融、資產、營建等內需股會是中長期受惠族群。此外,在美元弱勢趨勢下,與美元反向的資產如原物料、黃金等,也是可注意的投資標的。

‧基金宜選擇強勢市場。由於陳先生投資屬性較積極,建議基金投資上,可挑選風險性較大的強勢市場。在基金類型選擇方面,由於近期公布之經濟 數據顯示下半年景氣可望步入復甦,加上資金開始追捧新興市場,尤其是新興亞洲。而中國、印度政府投資加速進行,經濟振興方案的成效也可望於下半年出現,建 議陳先生以強勢股市如台股、新興亞洲為首選,搭配防禦性資產如生技、電訊等,以分散風險。

‧注重風險計算。由於陳先生將邁入人生30歲大關,投資方面宜注重風險。若不傾向債券,建議可於資產配置中加入具防禦性資產,並考量緊急預備金,以防不時之需。

‧投資不動產。陳先生的年紀已到了考慮成家立業時刻,在兩岸政策將開放,營建類股可望受惠之下,建議投資中可加入不動產購置。但因目前陳先生總資產金額並不高,最好先設定目標,透過定期定額或逢低加碼的方式,儲存人生第一桶購屋基金,並多留心市場、景氣及屋價訊息。

‧可加碼亞太地區。陳先生為積極型投資人,但由於50%集中於台股,有過度集中傾向,建議可轉換部份至亞洲區域,此可由基金資產補足。

陳俊宇資產配置建議

存款25%、亞太區域股票20%、中國或印度市場股10%、台股20%、權證5%、保險20%

案例2林瑞琳,61年次,單身,外商公司資深經理

過去我也買過台股,只是在去年總統大選前就已經全數出盡。理財目前都是交給理專在處理,2002年我開始買基金,當時買的是日本和全球型。2006年則單筆20萬元買進台股基金,之前很忙都沒有去管它,到現在報酬率約5、6%,想等到報酬率更高後再贖回。

目前手上的4支基金包括綠能環保類的2支、台股1支、全球股票型1支,整體來看,報酬率還是負的5~6%。手上的資產配置大致是基金20%、定存50%、活存30%。

我認為自己是保守且懶惰的投資人,所以投資並不會考慮金磚四國,因為覺得這些國家的股市受政治面影響太大,所以偏好找成熟市場。通常我都是先用定存累積至 少10萬元的本金之後,再單筆投入基金,因為單筆操作對我來說,比較容易看得出報酬的曲線。台股最近漲很兇,但也跌很猛,看起來前景未明,或許明年我才會 投入台股。下半年我想在台北市置產,已經開始在看房子了,如果看中,打算以手上的定存先來支付頭期款,但是仍然想找能夠穩定賺取報酬的投資標的。

專家診斷

保德信投信理財中心協理詹千慧:縮小現金比重,改投資債券型基金賺取穩定收益

建議林小姐把資產配置調整為基金30%、活存10%,其餘60%用來購置房地產或全球債券組合型基金。

由於目前銀行存款利率偏低,林小姐可留10%活存作為生活急用金。30%投資基金,藉由適當的理財紓解往後的房貸分期付款及利息壓力。

‧投資債券基金,賺取穩定報酬。由於林小姐在股票型基金的投資比例很高,但股市波動較大,林小姐目前是出社會多年的資深上班族,應開始為退 休後的生活規劃,假使付完頭期款還有餘錢,建議投資在全球債券組合型基金,才好應付不同的市場變化。若還未決定購屋,不妨先把現金轉入債券型基金,利率較 銀行定存高,藉此賺取穩定報酬。

‧選擇單筆+定期定額投資。林小姐習慣累積10萬元本金再投資,沒時間看盤,且認為台股狀況不夠明朗,建議可選擇結合單筆及定時定額循環投 資的產品。例如先以10萬元申購保守型的類貨幣型基金為母基金,再設定台股基金或是全球資源型基金為子基金,每月由母基金轉申購方式來投資子基金,當子基 金達一定報酬後,再轉回申購母基金,如此即可讓基金獲利部份回到風險較低的母基金,做為未來的投資本金。

‧大中華市場獲利可期。展望下半年,全球股市復甦速度緩慢,新興市場成長動力相對較強,仍然是建議的投資標的,但若林小姐希望降低政治面的影響,可考慮投資區域型,而非單一國家的新興市場。例如中國大陸是目前多數人看好的經濟體,便可投資以中國為中心,華人經濟為主體的大中華型基金。

‧台股第三季進場。台股方面,建議第三季可以進場,應有不錯買點,年底高點可期。長期而言,台灣可望因大陸經濟成長而受惠;兩岸題材仍是台股最大商機,應持續關注。另外,台灣經濟與全球經濟景氣復甦狀況息息相關,因此全球經濟盛衰之訊息也應多留意。

林瑞琳資產配置建議

房地產或全球債券組合型基金60%、基金30%、活存10%



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