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勤做功課 多方觀察 堅持原則

一般人對藝術投資還有嚴重的誤解，認為一定得很有錢，才能做藝術投資，而且認定藝術投資一定穩賺不賠，這些都是錯誤觀念。

文‧高永謀

在歐洲，藝術投資已有超過200年的歷史，但在台灣，藝術投資才剛剛起步；就像共同基金剛被引進台灣時，坊間充滿各式以訛傳訛的傳言，新興的藝術投資也不例外，投資者的誤解多於正解。

投資者誤解的源頭，正是媒體。由於媒體愈來愈頻繁報導與藝術投資相關的新聞，但新聞內容不是這個上市公司老闆重金買了名家作品，就是那個地產大亨參與香港 佳士得拍賣得標，讓多數投資者誤以為藝術投資高不可攀，是個「億來億去」的天價市場，造成一般民眾不知道，即使口袋中只有4、5萬元，也可跨入藝術投資的 門檻。

8月29日到9月2日，第15屆「台北國際藝術博覽會」將正式展開，此次展覽規模遠遠超過之前14屆，足見藝術投資已蔚為新風潮，相關資訊需求也更廣更 急。為讓讀者更加認識藝術投資，《理財周刊》特訪問台灣畫廊協會理事長蕭耀、雲河藝術管理顧問公司負責人黃河、觀想藝術中心董事長徐政夫3位專家，為讀者 授業、解惑，提供跨入藝術投資的墊腳石。

蕭耀：創作性才是「基本面」

「過去，許多民眾認為藝術是頂尖的、高尚的，一般小老百姓無法窺其堂奧，實際上不然。」蕭耀有些無奈，現在也經營首都藝術中心的他嘆了口氣，澄清從過去到現在，台灣沒有1家畫廊向參觀者收取門票，但迄今卻仍有許多民眾誤以為，踏進畫廊一定得買門票，根本不敢親近藝術。

身為人父的蕭耀更指出，台灣教育體制從來不重視藝術，美術課常被挪去上英文、數學等「主科」，造成大多數台灣人根本不懂藝術，不像法國民眾藝術涵養極高， 「曾有一次，我到法國巴黎去看一個畫家的畫展，從車站隨手招了1輛計程車趕到會場，沒想到這個計程車司機對這位畫家的生平、作品如數家珍，坐一趟車就彷彿 上了一堂免費導覽課。」

蕭耀特別強調，即使都是投資，但藝術品與其他金融商品大不相同，所以投資方法也得有所區分，有些人相信藝術家人生故事愈獨特，例如像梵谷(Vincent Van Gogh)那般戲劇性，藝術品升值的空間愈大，其實不盡正確，因為創作性的高低，才是長期投資最需看重的面向。

「套用股市常用的術語，藝術家的創作性是『基本面』，故事性就是『消息面』。」蕭耀解釋，短期投資可看「消息面」，中長期投資就一定得看「基本面」，只有 「消息面」而無「基本面」，藝術品難以持續升值。他更以逝世10多年的畫家蕭如松為例，雖然他的人生較為平順，常被投資者所忽略，但其水彩畫品質極高，如 同「被低估的股票」，近年來價格已經開始浮升。

想做藝術投資一定得勤做功課

「藝術品市場的結構，就像是一座金字塔。」蕭耀分析，金字塔最頂層的10％，指的是經典藝術家的知名作品，中間層的40％指在世活躍藝術家的作品，這兩類作品都有中長期投資的價值，不過，得口袋相當有深度的投資者才負擔得起，雖然投資風險不大，但投資報酬率也不高。

「金字塔底層的50％，則是新興藝術家的作品。」蕭耀表示，雖然投資此類藝術品的風險較高，但投資報酬率也可能高得多，好比現在在首都藝術中心展出的紅膠 囊的作品，幾年前只值3000元的作品，現在售價已超過7000元，投報率超過100％，「有些畫家的作品漲得更快，買主只花10萬元購買，現在已有人喊 出200萬元。」

「投資任何商品，一定要用功。」蕭耀奉勸想要投入藝術投資的投資者，想怎麼收穫，就得先怎麼栽，獲利不可能基於幸運或僥倖。選擇藝術作品的原則很簡單，一是產品品質優良，二是畫廊持續造勢、宣傳，三是過去有不錯的成交歷史紀錄，只要合乎這3點，就是值得投資的藝術品。

「什麼藝術品，是品質優良的藝術品呢？」這是眾多藝術投資門外漢，最想問的問題。蕭耀的答案是，最精良藝術品的本質是「反叛」，指的是其風格前無來者，例 如羅丹(Augeuste Rodin)、畢沙羅(Camille Pissarro)等藝術家的作品；次一級藝術品的本質則是「繼承」，指創作此作品的藝術家是一個大的藝術流派的繼承者，「中國號稱有500萬個藝術家， 巴黎的藝術家也有幾萬人，藝術家要脫穎而出，其實非常困難。」

黃河：選擇藝術品有4大原則

「藝術品就像商品，有些作品超漲，有些作品被低估，當然也有詐騙！」擔任數個藝術投資大戶顧問的黃河，特別推崇中國畫家丁雄泉，認為其作品長期遭到低估， 他更指出，一件藝術品價格高或低，乃由眾多而非單一因素所造成，包括藝術家知名度高低、創作品的數量、收藏者與藝評界的評價等等，「不管是藝術家與藝術品 的故事，常常都是假的，賣藝術品的人有時講得天花亂墜，但每一個字都是假的。」

「如果只有故事性，藝術家的評價無法持久。」黃河指出，收藏家必須有很強的自信，否則很容易被其他人所影響，例如林風眠、徐悲鴻、常玉、潘良等「老四大天 王」的作品，也曾經不怎麼值錢，現在卻彷彿國寶，「藝術品也會跌價，黃君璧畫作的價格曾與張大千的作品等量齊觀，現在卻不到後者的1/10，而李澤藩在他 的兒子李遠哲獲得諾貝爾化學獎時，畫作也曾經水漲船高，現在已經跌回去了。」

在藝術投資市場上，身價高的人喜歡收藏合乎歷史典範的經典作品，但黃河現在卻致力推動「微量收藏」，即花4、5萬元收藏有增值潛力的藝術品，他尤其推薦大 師的版畫、限量雕塑或限量攝影，「即使是買錯了，賠的錢也很少。特別是限量攝影，因為購買的人少，增值的空間更大，像我最近才買了一幅莊靈的攝影作品。」

「藝術品有4大特性，也是選擇投資的4大指標，非統一性、非再生性、非實用性、非確定性。」黃河補充道，台積電、聯電的每一張股票都一樣，但即使同一藝術家的作品每一件都不一樣，所以更要用心分辨其價值高低，「現在景氣不好有些藝術品已超跌，正是逢低買進好時點。」

徐政夫：先問投資目的是什麼

「股票有藍籌股、紅籌股、白籌股，藝術市場因價格不同，而有不同的區隔。」徐政夫指出，一般人對藝術投資還有嚴重的誤解，認為一定得很有錢，才能做藝術投資，而且認定藝術投資一定穩賺不賠，這些都是他長年想消弭的錯誤觀念。

「買藝術品最重要的是，得先問自己的目的是為什麼。」徐政夫認為，如果買藝術品不純粹是為了投資，而是情感上的投入，那就不是用價錢來衡量貴或便宜，就像 是花5萬元去聽一場頂級的音樂會，沒人會計較會後無法保留實體的東西，而美食也是藝術的一種，但吃了也就沒了，「一張畫如果可讓買主快樂10年，也就夠 了！」

如果是投資客，根據徐政夫的經驗，買骨董的穩定性更高，因為骨董的研究已經相當久遠了，如果買到知名的作品，未來只有小漲、大漲的差別，唯一要擔心的是真 偽的問題。「而買近代畫作，如果是畢卡索、夏卡爾等名家，如果是真跡，當然沒有跌價的問題，也只有真偽的問題，至於其他新興藝術家，風險則比較大。」

「買一家企業的股票也得多方研究，看其整體再決定要不要買，買藝術品也得如此。」徐政夫建議，如在愈大的美術館展出過，普受藝評界、收藏界肯定，保存價值也就愈高，更不須擔心跌價。

台北國際藝術博覽會 受重視

隨著台灣藝術投資浪潮高漲，定期舉辦的「台北國際藝術博覽會」，也愈來愈受到媒體與投資者重視。今年，國內外共有111家畫廊參加「台北國際藝術博覽 會」，來自國外的畫廊便高達49家，分別來自美國、法國、西班牙、荷蘭、印度、日本、韓國、新加坡、印尼、中國等國，其中，台灣首次參展的畫廊有15家， 其他國家畫廊首次參展者有40家，可見台灣市場備受國際重視。

此次，「台北國際藝術博覽會」共分為「經典展區」、「當代展區」、「電子錄像區」、「藝術與科技特區」「台灣新人推薦特區」、「日本當代特區」、「國際藝術媒體區」等7大展覽區，充分滿足藝術投資者的各種需求。

「今年『台北國際藝術博覽會』是第15屆，但過去知道的人並不多，與現在的熱絡，不可同日而語。」負責籌畫「台北國際藝術博覽會」的蕭耀笑著說，對藝術有興趣的投資者，如果沒有時間逐一逛畫廊，那麼到「台北國際藝術博覽會」看一看，當可在其中找到珍寶。

徐政夫：拍賣場不是愈豪華愈好

「國外的藝術市場，與台灣大不相同，台灣的藝術投資者很喜歡到拍賣場去舉手，國外的投資者大概都是透過經紀人去買賣，外界根本不知道賣主、買主是誰。」徐政夫笑著說，台灣的藝術投資者大概很享受競標的過程與得標的感覺，在乎的是價錢，而不是藝術品本身。

不少台灣藝術投資者抱怨，台灣沒有像樣的拍賣場地，徐政夫卻不以為然，「拍賣場也不是愈氣派愈好，香港的佳士得很豪華，倫敦、紐約的拍賣場就很小，但做的卻都是大生意。」

黃河：理專學習藝術投資 已蔚為新風潮 「現在，藝術投資的風氣已相當普遍，連部分藝人都十分熱中。」黃河透露，最近傳出「孕事」的藍心湄，正是骨董的收藏大戶，而且投資報酬率令人稱羨，而九孔 也是骨董的愛好者，「兩人常相約一起看骨董，不同的是，藍心湄通常買店裡最貴的物件，九孔則買最便宜的。」

目前也在學學文創教授藝術投資的黃河更表示，他的學生有一大部分是銀行的理專，這些理專看好藝術投資未來的發展，學習藝術相關知識非常認真，不過他也特別提醒學生，「如果不是真心喜愛藝術，再怎麼認真閱讀相關知識，都很難讀到精髓，更別說做藝術投資。

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