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綠色環保概念產品當道!由LED、安全監控及太陽能三大廠商共同發展的三合一節能數位公共工程產品將躍升為明年市場新寵。MA資產管理公司執行長陳冠融指出,中國去年公佈的「國家中長期科學和技術發展規劃綱要(二○○六至二○二○年」中,已將高效節能、長壽命的半導體照明(LED)列入第一重點領域;而戶外照明改成LED燈具,照明用電將減少六成,若結合太陽能及安控系統,則將成為明年市場主要動力,成長動能可觀。

 

拓墣產業研究所預估,目前全台有一三五萬盞路燈,經濟部能源局計畫明年將會選擇八米巷做為示範道路,為促使 LED產業起飛,經濟部從推動汰換交通號誌燈開始, 預估經濟部未來三年內將斥資廿三億元,將交通號誌全部汰換成LED

 

對岸的需求更是可觀,由於中國大陸缺乏電力,採用 LED路燈具有節能優勢,促使 LED路燈需求量激增,根據拓墣產業研究所預估,大陸 LED路燈今年年產值約新台幣十億元,明年達三六億元,二○○九年約一二○億元,到二○一○年則是呈現倍數成長, 年產值將達新台幣二四五億元,未來成長可期。

 

台灣的LED版圖分析

 

LED廠商外,目前已有安控業者崇越電、IC設計業者倚強、義隆電與晶睿,以及太陽能業者全力搶攻至少百億元市場商機。 業者指出,數位公共工程當道,未來街上的路燈將成為各電子廠商兵家必爭之地。目前台灣主攻全球路燈市場的電子大廠有二,除了鴻海集團旗下沛鑫,結合義隆電、先進電發展路燈市場之外,崇越電、倚強則另成一系統,搶攻日系路燈市場。

 

LED路燈結合太陽能及安全監控,不但可以為國家省下可觀的電力,也可取代街頭林立的攝影機台,提高安全監控的效率。現階段已有IC設計業者陸續開發路燈安控IC,例如義隆電即在研發安控IC,預料明年將搶攻此一市場;倚強科技目前安控IC比重雖僅佔營收的一成,但未來將逐步提高;晶睿、信億等廠商亦持續開發相關IC中。

 

LED業者指出,除了鴻海集團率先搶攻路燈市場大餅外,光寶集團董事長宋恭源日前亦宣佈不會在此市場缺席;而LED大廠晶電及億光也將加強高功率LED產品的研發,晶粒廠璨圓及下游佰鴻亦摩拳擦掌搶佔商機。

 

鴻海集團

 

關於鴻海集團擴張模式,建議讀者再參考【從核心技術擴張觀點看鴻海併購普立爾案】、【手機代工版圖,鴻海藉由併購奇美通訊再下一城】、【液晶電視代工之王逐漸浮現-鴻海集團】等文章。基本上,藉由與世界級客戶良好的合作關係,與本身優良的系統組裝能力,鴻海集團掌握了對上游廠商充足議價能力。之後,再透過核心技術擴張模式,一方面加強本身研發能量,進而掌握關鍵專利與技術,另一方面再透過併購關鍵零組件企業,一舉順向垂直整合,完整將微笑曲線左半邊納入手掌中。以此推論,除了IC設計與晶圓代工離鴻海集團發展主軸較遠外,幾乎沒有鴻海集團不會進入的產業領域。

 

鴻海入主先進開發光電擴大LED布局。鴻海集團2007/7/18日透過鴻海精密、鴻準、群創、沛鑫等4家關係企業,以每股10元價格參與先進開發光電12億元的私募案。鴻海精密透過轉投資的寶鑫和Transworld,各持有先進開發光電11%和8.9%股權,另外,集團旗下的沛鑫、群創旗下的群怡投資、鴻準旗下的華準各持有8.9%股權,合計泛鴻海集團投資8.4億元,取得先進開發光電46.6%股權,正式入主先進開發光電,擴大鴻海在LED中下游領域的布局。

 

鴻海因看好大陸路燈照明市場的龐大商機,加上LED已成為科技產業的關鍵零組件,因而積極進軍LED產業,並選定LED路燈為起跑點。據了解,未來鴻海集團旗下沛鑫半導體負責LED路燈模組研發製造,及終端銷售;同屬鴻海集團的鴻準也擴增LED部門,負責LED路燈散熱片、組裝;取得先進光電股權後,將補強LED封裝部份,未來僅缺LED上游晶粒,因此預期鴻海集團未來將積極朝上游晶粒佈局。據了解,鴻海入主先進光電後將擴增50MOVCD設備。先進開發光電主要生產LED封裝,2006年每股虧損4.88元。

 

先進電這次舉辦12億元私募案,鴻海集團共投資 8.4元,總共取得先進電 46.6%股權,正式填補LED下游封裝技術,再加上目前沛鑫 (3413-TW)負責 LED路燈模組研發製造以及終端銷售,鴻準也在今年下半年,擴增 LED部門,做LED路燈散熱片、組裝,等於鴻海集團已經完成 LED路燈中下游的整合,率先搶攻中國大陸龐大的 LED路燈照明商機。

 

鴻海集團加速滲透LED產業鏈代表LED產業扎扎實實起飛了。而此次鴻海集團由封裝端切入LED產業,亦符合鴻海集團垂直整合之擴張模式。由於沛鑫半導體切入LED路燈,與富士康及群創光電顯示器需採用LED,使鴻海集團本身對於LED已有大量需求,因此順向往LED上游擴張成為必然。當然,垂直整合需要時間,短時間鴻海集團擴張速度與程度或許不明,但以中長期來看,LED系統廠與LED封裝廠將會逐漸面臨來自鴻海集團的龐大競爭壓力。

 

 

海大陸LED基地,10月量產

 

 鴻海精密於中國第十大工業區─武漢東湖新高區,第一期工程將在近期結束,並於十月份開始量產。鴻海未來將武漢訂為集團「光機電」的工業區,主攻光學、面板零組件及LED相關產業,工業區落成後年產值挑戰一千億美元。

 

 鴻海集團目前搶攻LED產業由沛鑫半導體率先出擊,群創原有意介意LED市場,但逐步轉向發展觸控面板的面板相關產品。至於沛鑫則轉向光的產品發展,其董事長曹治中為鴻海集團中生代人物,曾任德碁半導體(後被台積電併購)、世大積體電路、台積電等導體廠,從基本製程工程師做起,在三十七歲擔任世大廠長,在半導體晶圓廠業界,被列為最年輕的高階主管之一。

 

 鴻海集團目前在LED的佈局,據指出,沛鑫將主攻LED路燈系統設計,而鴻準提供LED的散熱模組,另外加上天鈺的類比晶片,未來將整合整合了VoIPLCD等相關係統,並不排除持續增加WiFiWiMax等無線上網功能。

 

 業者指出,由於北京奧運將至,中國政府積極提升各重點城市硬體設備,LED路燈成為指標建設之一,深圳、青島、北京各級政府都決定裝設LED路燈。鴻海集團看好LED路燈商機,未來將可帶動從系統整合、燈具成品、LED封裝、LED晶粒、磊晶片等一連串供應鏈,提前卡位LED市場,可望成為LED路燈商機最大受惠者。

 

 鴻海所屬的富士康武漢工業區於今年三月動工,一期投資十億美元,生產電腦、數位相機、液晶顯示器,今年十月量產,至年底全年產值將達二億美元。富士康項目全部建成後,佔地十萬平方公里,員工人數達十五至二十萬人,年產值可快速拉升至一千億的水準,未來年產能將可生產三千萬台數位相機、一千五百萬台電腦及一千萬台液晶顯示器,成為鴻海最大的光機電製造重鎮。

 

進軍LED的手法分析

 

鴻海用LED做跳板 專門負責LED產業研究的工研院經資中心經理林志勳則指出,鴻海如果進軍LED,絕不是「為了LED而做LED」,而是「為了其他產業而做LED」,林志勳就舉例:「台灣最大的LED公司新晶電,也才80多億台幣,全球LED產業也才60多億美元(2000億台幣),應該很難提供營收上兆的鴻海成長動能!」

 

 林志勳口中的「其他產業」,就是市場業盛傳的照明系統和車用電子。像以照明系統起家的德國歐司朗,一年的營收約46億歐元,就快要等於一個LED的產業;而中國大陸的照明系統市場方面,經資中心則粗估,2007年大陸城市照明市場約40億人民幣,而且至2009年每年成長率高達70%,等於是100億人民幣以上,隨著2008年的奧運大幅更新,從大型場館的建設到訊號系統,如果一步到位,更吸引國際大廠加速布局。

 

台灣LED市場經過半年的快速整併,呈現一種「內冷外熱」的生態,所謂「內冷」,就是指「晶電」合併「國聯」等成為「新晶電」(2448)之後,產業內大者恆大的態勢已然成形,而「新晶電」也的確頗有「LED台積電」的架式;而所謂「外熱」,是指國際大廠為了捍衛市場而祭出專利,日本、歐美大廠和新興崛起的台灣、韓國廠商,常常以專利攻防,近一年台灣廠商如新晶電等,也開始不甘示弱、予以還擊,說明了台灣的確已開始積極布局全球市場,特別是中國及東南亞的企圖。

 

鴻海不是每場都贏 只要是市場夠大、產業夠成熟、找到夠強的經營團隊,鴻海就會大軍殺入,但另一方面,鴻海並不是進軍每一個市場都會成功。 像是早期進軍印表機市場,就一直沒有具體成果;鴻海也不是每一次運用規模經濟的模式都會成功,像進入數位相機領域,也是受制於亞光、華晶等一方之霸,直到併購普立爾直接瓜分市場,但是可以肯定的是,鴻海進軍哪一項產業,哪一項產業一定會造成新的「生態」,沉寂半年的LED市場,也被鴻海介入又重新熱絡了起來。

 

在這種「內冷外熱」的生態之下,鴻海又如何能「做大做強」?

鴻海擅長利用代工 衝大規模 首先,沒有規模,就很難展現鴻海的執行力。

業界人士就指出,鴻海向擁有專利的大廠代工,再利用規模經濟的優勢來降低權利金,可能是鴻海進軍LED的一種方式,「這種先把專利鞏固,再回來搶單的方式值得注意。」

 

經資中心研究朱明孜表示,他們會把規模先做大。 但是最大的變化,還是產業夠不夠「成熟」。

這也是業內人士爭議最多的話題之一,有人認為LED這個產業還在「青年期」,但是林志勳就指出,2002年一顆白光LED要價100塊日圓左右,但是到了2006年大約是16塊日圓,價格下降十分快速,而這也是鴻海可以發揮成本及速度優勢之處。

除了市場規模及產業成熟度,鴻海進軍LED的挑戰,最後還是在人才。

事實上郭台銘布局之深,從78年前就已在校園裡面找人,但是後來不了了之,一直到國聯經營權轉換,黃國欣離開國聯,鴻海又有重新布局的契機。

「總裁喜歡用沒有退路的人,因為他一定會全力以赴!」一名鴻海內部的幹部如此形容。

 

這是郭台銘用人的哲學之一,與其說「沒有退路」,不如說是給失去江山的人才一個舞台,從早期離開華通電子的發言人童家慶、前聯友光電執行長段行建、從奇美電子離開、自行創業的建美光電執行長許庭禎、奇美通訊的創辦人池育陽等等,也都在鴻海集團內打出一片新的江山。

 

但是熟悉LED業內的人士都了解,比起電子產業的殺戮性,LED在台灣電子業中一直是最「溫良恭儉」的產業,當年明明是晶電併國聯,但是台灣LED教父葉寅夫,還是將董座大位,讓給原國聯的董事長陳致遠。

 

而現在鴻海利用私募和現金增資進入這個產業,而原有的LED大廠與上下游相關廠商,會不會和其他系統廠結盟發展,值得觀察,從市場大餅的想像力來看,鴻海若不會缺席,就看其他公司能不能適應未來這種內熱外熱、全年皆夏的新產業生態。

 

跨界投資 大廠、名人卡位搶產能

 

時間往前拉回到去年六月,奇美電子大手筆投資超過一億元,入主國內LED晶粒大廠璨圓,且今年初,更以啟鼎創投名義投資LED封裝廠東貝,並成立奇力光電與奇晶光電,奇力光電也將從原本的封裝,轉為投入上游的磊晶領域,今年八月也投資藍寶石基板廠兆晶,幾乎已整合上中下游,是國內原本非LED相關領域廠商,投入LED產業動作最快的一家。

 

其實,國內不少科技界或創投界名人,都像鴻海與奇美電一般,積極投入LED產業,原因無他,除了能幫助旗下相關企業,順利取得缺貨嚴重的LED產能外,看好LED未來的發展,更是重要因素之一。而友達與奇美電,則因液晶電視(LCD TV)未來背光模組將由傳統的CCFL(冷陰極管),轉換成高亮度、低耗能的LED模組,因而也積極投資LED相關產業,以提早應對未來可能將面臨產能不足的情況。

 

去年六月,友達取得LED封裝廠凱鼎科技的二五%股權,正式跨足LED產業,不僅如此,旗下威力盟在新光源開發進度也已出現成果,除了在竹南開設新廠,作為生產LED與熱陰極管(HCFL)的據點外,六月分LED出貨量更超過一百萬顆,明年產能也將會以倍數成長。另外,原本就是晶電小股東的友達,目前也積極參與晶電的現金增資,以確保未來LED產能需求。

 

 

除了鴻海、奇美及友達等公司,因業務上需求而轉投資LED領域的廠商外,國內還有更多因看好LED發展,進而大手筆投資的例子。

例如專攻中高階藍光LED晶粒,並以生產利基型LED為主的廣鎵,近年來獲得英業達董事長葉國一,以及裕隆集團旗下新揚投資青睞,入股取得超過五成的股權,而且葉國一更是用兒子葉力誠個人名義取得超過二五%以上股份,成為最大股東。

 

此外,聯電很早就已投資下游封裝廠宏齊,加上近年來投資的聯銓及連勇陸續併入晶電,讓聯電一躍而為晶電大股東以外,聯電認為上游晶片廠將繼續走向整合之路,像晶電這樣的大廠未來影響力將會擴大,未來的重心會轉移至LED產業下游的封裝及模組,在產品應用上找尋新的機會。

 

航運界龍頭萬海近年來也積極參與LED投資,少東陳致遠在○五年一手主導晶電與國聯光電合併,接著又推動與元砷、連勇合併,也讓陳致遠在LED的投資上獲利頗豐。

 

合縱連橫 上下游結盟 確保產能無虞

 

至於華宇董事長李森田,早在一九九八年就投資華上光電,目前已是國內前三大LED磊晶與晶粒廠;而普訊創投董事長柯文昌近年來投資多筆LED產業,除了九月初參與佰鴻現金增資並取得六%股份與一席董事外,之前也與佰鴻及高平(Kopin)合資設立KoBrite(高輝),以高亮度的LED晶粒為主,另外也投資LEDEngin(普輝)切入高功率封裝及模組。

而除了各大廠逕行投入LED領域外,國內LED廠也紛紛開始進行一連串的合縱連橫動作,不斷尋找策略聯盟以應付競爭日趨激烈的LED市場。

 

龍頭廠晶電在進行多項合併後,已是國內或全球最具規模的LED集團,包括億光、光寶、聯電、光磊、友達等夥伴,加上國外許多大廠也向其取得晶粒,晶電地位已類似半導體業中的台積電。不過,億光早期是晶電的主導股東,但在葉寅夫無法繼續主導晶電發展後,據了解目前大力扶植廣鎵,作為未來的第二晶粒來源。

 

至於拿下北京奧運場館LED看板「天幕」的光磊,正積極與日本光電大廠日立(Hitachi)與日亞(Nichia)進行策略聯盟,強化自身LED技術,準備在LED看板市場中站穩腳步,與日系LED看板廠松下(Panasonic)一較長短。

 

而璨圓、鼎元、東貝三家分屬上、中、下游的大廠,也透過策略聯盟方式來確保各項產能,而且璨圓在獲得奇美電挹注,積極打銷呆帳後,也可望擺脫前兩年營運虧損狀態。

 

由於LED市場競爭激烈,因此不少法人都認為,投資人若想投資LED相關個股,最好以目前台面上的大廠,或擁有利基型技術的廠商為主,法人指出,由於大廠具有較佳的技術,產能也較二線廠大上許多,具有較佳的接單優勢,在上半年國內LED廠獲利仍舊普遍不佳的情況下,選擇大廠似乎是較為保險的選擇。

的確,至目前為止,國內LED廠的表現,仍以龍頭廠晶電、億光表現最為優異,營收紛紛突破六十億元,兩家公司的每股稅後盈餘(EPS)分別為一.九九元與二.五四元,在磊晶與封裝領域稱王。

另外,最近已提出掛牌申請的新世紀光電,上半年EPS達一.九七元,與同類型的晶電相當接近,預料也是頗受看好的明星。

 

不過,最受到外資法人看好的,當屬封裝廠佰鴻,主因在於佰鴻董事長廖宗仁幾乎將全副心力放在深耕中國市場,近期終於展現出成果,目前已拿下大陸車廠奇瑞的車燈訂單,與部分路燈照明產品,對營收呈現大幅助益。

 

摩根大通就表示,佰鴻LED產能已趕上億光,且在汽車車燈與LED路燈產品出貨也持續成長,未來更有機會切入大陸白牌手機背光面板市場,前景相當看好,並預估佰鴻股價上看一一○元。另外,佰鴻在手機按鍵光源與背光源出貨量也不斷攀升,加上近來跨足的紅外線模組領域營收貢獻有顯著成長,成為成長性最強的產品線。

 

德信證券分析師吳伯炘表示,國內以生產LED燈條與燈管為主的華興,儘管營收無法與其他大廠相比,但因注重在利基型產品,因此毛利率都能維持在四○%上下,表現甚至高過龍頭廠晶電,今年華興上半年EPS也有一.○三元,比許多大廠表現來得更佳,因此投資人可注意其他生產利基型產品的廠商。

 

此外,獲英業達與裕隆入主的封裝廠廣鎵,及注重中小尺寸面板背光源產品的宏齊,由於毛利分別在三○%與二○%上下,在訂單不斷大量湧進情況下,前景備受法人看好。

 

在相關概念股方面,以生產LED測試設備的久元,因與晶電、宏齊皆有合作關係,今年更轉型做LED粗圓片切割,也是LED的相關概念股。不過,目前LED概念股的本益比都有過高的趨勢,值得注意。法人指出,儘管LED產業的前景看好,但類股股價目前仍呈現偏高情況,在各項應用產品實際量產化前,建議以長期布局為主,避免追高。

我的健康-美安網路商場-

http://www.markettaiwan.com.tw/luis4949/


相關資料可參考:

1.http://stock.yam.com/rsh/article.php/516568

2.http://stock.yam.com/rsh/article.php/516569

3.http://stock.yam.com/rsh/article.php/329400

http://news.yam.com/view/mkmnews.php/469995

 

uis Hsu 編撰

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