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《悍將篇》小蝦米也能勝過大鯨魚
 

政大法律系教授劉連煜，打官司爭取與大股東同享控制權溢價獲勝；
李金土堅持每一年都要親自出席股東會，就是要替小股東們爭一口氣；
台企銀工會「團結力量大」，讓工會順利進入董事會……

文．林雅惠

一張股票的力量能有多大？別以為它只是薄薄的一張紙；在關鍵時刻，它能左右股價，甚至能撼動公司決策，就看你怎麼去運用它。

有些人投資了大半輩子的股票，卻連一場股東會都沒有出席過。結果，持股的公司被整併了、換個名字了還不知道；甚至連負責人捲款潛逃被起訴了，還是看電視才知「事情大條」。
其實，不該再當個「聽話照做」的小股東了；因為「會吵的孩子有糖吃」；做一個兇悍的股東，才能讓上市櫃公司老闆們，更不敢看輕你。

股東悍將一收購價不平則鳴　劉連煜勝訴

政治大學法律系教授劉連煜，就不是一盞省油的燈。7年前，他在一場飯局上，聽朋友說東森媒體科技的前景很不錯，值得投資，他就買了5張；這7年來，沒嚐到什麼甜頭，反而感受到大股東的冷眼對待。

「去年8月，美商凱雷集團說要收購東森媒體科技，大股東的收購價一股32.5元；可是，小股東的卻只有26元。」劉連煜認為，收購價格並不合理；尤其，在這次收購的案例當中，很明顯的就是大股東用高價賣出自己的股票，卻用低價逐出小股東犧牲小股東權益。

平常，在學校教公司法以及證交法的劉連煜認為，這是一個相當好的機會教育；身為小股東的他，決定採取法律行動，向法院聲請裁定收購價格；不但以律師身分親自出庭，還向法官闡述「控制權溢價」的理論；什麼是「控制權溢價」？也就是在企業併購的實務上，買方收購大股東股權時，因為還有控制權溢價，多少會提高收購價；但是，小股東也是股東，也應該同享控制權溢價，才是合理的證券交易。

官司打了半年，終於，司法還給劉連煜一個公道。台北地方法院裁定，東森媒體科技應該要用32.5元向劉連煜買回持股，理由是：在這宗併購案當中，小股東被強制收購股權，相對沒有選擇的權利；如果，大股東與小股東的收購價格還有落差，的確對小股東不公平。

「打贏這場官司，我開心的不是我多賺了價差4萬多元，而是代表股東行動主義的成功。」劉連煜說明，在他打贏官司之後，有許多東森媒體科技的小股東寫信給他、謝謝他幫大家出一口氣；只可惜有些小股東沒有提起法律程序、又或者搞不懂法律程序、案子被駁回，無法獲得同等的權益。

劉連煜還說，在國外，小股東對收購案有疑慮時，都是由上市公司向法院聲請裁定，並負責程序費用；不像台灣，小股東得自力救濟，官司還在打、大股東的股票卻早就賣光了，代表台灣的相關法令還有待改善。

股東悍將二　要股利要便當　阿土伯砲火猛

阿土伯李金土，更是小股東的正義化身。「開發金控去年賺這麼多，也分一點給我們啊！股利再多加五角可不可以啊？」人稱「阿土伯」的李金土早年在開發金股東會上登高一呼，台下立刻報以熱烈的掌聲；當時的主席劉泰英馬上允諾，去年度的股利加發0.5元。不只劉泰英，聯電董事長曹興誠也在2005年的股東會上，允諾阿土伯加發1元股票股利與新增0.1元現金股利，總計增加17餘億元的現金支出；私下，曹興誠甚至還找李金土一塊兒吃飯。

時而強悍、時而妙語如珠的阿土伯，早就是每年股東會上的靈魂人物，稱職的表達著小股民的心聲；而大部分的大老闆們也很給面子，認為他「憨直」、不為自身利益，因此願意配合阿土伯演出，加送股利提高士氣，讓大小股東皆大歡喜。

「公司有賺錢，本來就要分給小股東。」阿土伯強調，他不是胡亂攪局，該要的他一定會要，不該要的如果還一直吵「就很沒品」，這之間分寸該怎麼拿捏，就得看之前的準備工作做的足不足夠。

在股東會開始之前，阿土伯一定會上網找資料，看公司基本面、股價表現，再把歷年來的股利比較一下，就知道今年有沒有受到委屈；他認為，落差越大的越要出面去討回來，「差太多的，就要當面去修理他。」阿土伯說。

有些公司刻意把股東會移到中南部去開，或者故意選在偏遠的空地、巷弄間，就是不讓小股東參與，就算好不容易找到地點，股東會也開完了。對此，阿土伯也能破解；通常他會提前一天到現場「場勘」，熟悉路線還有地形，「有一次為了找地點，還找到凌晨一兩點。」阿土伯說。

阿土伯投資股票價值最高時曾值上億元，股票都是以幾百張來計算，說他是「小」股東還真委屈他，他不以為意，堅持每一年都要親自出席股東會，還要痛罵那些不賺錢的公司，就是要替小股東們爭一口氣。

曾經，台企銀工會也寫下一頁「團結力量大」的戰鬥史。2003年台企銀董監改選，公司派強制規定員工要把委託書交出來，還動員子公司管理階層出面收集；當時，台企銀工會立刻寫信給總統府、立法院、監察院，檢舉台企銀公司派沒有徵求人資格卻違法收委託書，引起朝野立委砲轟；於是，公司派交出委託書，讓工會順利進入董事會，成為國內金融業第一家擁有最多董事席次的工會組織。

股東悍將三台企銀工會順利進入董事會

台企銀有5000名員工，加入工會的就有4800位；現在，工會在董事會當中，還擁有3席董事以及1席監察人，這意味著：員工不再處於弱勢，而是能跟大老闆平起平坐，一起做決策。

「我們不是強勢，而是團結。」台企銀工會理事長林萬福強調；後來，這股團結的力量還成功的抵擋財團勢力介入。回到2005年9月8日，數百位台企銀員工聚集在總行前，拉白布條、高喊口號抗議政府推動二次金改；同一時間，數千名員工展開為期4天的罷工行動，行內事務除了存款之外幾乎停擺。

由於當時傳出中信金想要吃下台企銀，工會於是喊出「中國併吞台灣」的口號，引來綠營立委蔡同榮的重視，再加上在野黨立委的一連串反彈，二次金改於是告終，台企銀也可以走自己的路，不必要跟別家金控「送作堆」，員工保住工作權。

相較於劉連煜與阿土伯，台企銀工會更懂得善用團體的力量製造贏面；他們同時扮演股東與員工的角色，敢說、敢要、敢抗爭，讓自己站在上風。有他們做表率，小股東們更要勇敢站出來，捍衛自己的權益。

from 理財周刊