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翻開台灣政務官的投資帳戶，其中，有46位官爺力挺台股。
靠什麼標的，他們創造25.6%的投資報酬率？
有哪些股票，是這些人的最愛？

文．許立佳　

夜深人靜，是一個人面對自己的時候，對於位高權重的人，也是如此。每個官爺忙完公務回到官邸，把官袍一脫，烏紗帽一摘，就回到真正的自己：可能是品嚐最愛的小吃、跟著老歌和拍子，或是戴起眼鏡、仔細審視個人財產的現狀；似乎，與一般老百姓，並沒有兩樣。

然而，這些百姓眼中的官爺，擁有豐富的錢與權，怎麼可能和市井小民一樣？他們掌控國家重大政策的發展方向、擁有各界關鍵的資源與訊息，還能穿梭在各界菁英出沒的場合，更甭提想要上門巴結的好處和利益。

至於，這些達官貴人處理資產的方式，恐怕也和升斗小民頗有距離，或許，一般市井小民買不起高級地段的房子，但是非高價股的股票卻人人買得起，所以想要在短時間「錢滾錢」，是官爺和老百姓都可輕鬆嘗試的理財方式。

台新投信總經理沈文成表示，政務官選股的來源可能有下列原因，第一，認同該企業（公司治理、股利政策等）；第二，認識該企業高層，較有信任感；第三，透過親友推薦介紹等。他補充，雖然政務官掌握很多國家政策的消息面，具有異於一般市井小民的「特殊背景」，所以他們為了要避免「異樣眼光」，在投資組合也會偏重「長期持有」的策略。

到底，官爺們的投資組合有哪些？這次《理財周刊》帶著各位投資大眾，跨過官邸圍牆，闖入官爺的投資世界。

根據今年公布的監察院公報中的「公職人員財產申報資料」（截至4月24日），所申報的140名公職人員中，就有近半的官爺持有股票；其中，有46名官爺的股票面額是超過新台幣一百萬元，可說是這些政務官對股市還算有信心。

根據這46名政務官的財產申報資料，本刊統計「官爺最愛的股票排行榜」中來看，儘管官爺們對於電子股布局較保守，但是對於傳產股的挑選，可是相當有心得：單就前5檔中的3檔傳產股來看，1年期的報酬率，高達25.6％；而排行榜冠軍，也就是官爺們的最愛－－「南亞塑膠」，1年期的報酬率更高達38.9％。

特色：龍頭思維＋出手保守

分析這份排行榜可以發現：這46名官爺中的持股內容，有下列特色：

一、龍頭思維：從這些官爺的選股來看，他們偏好產業的龍頭股，上榜的幾乎都是大型績優股。獲得票數最高的為「南亞塑膠」，共有12票；也就是平均每4位官爺，就有1位持有南亞，第2名由「台積電」、「聯電」、「中鋼」、「開發金」共享，第6名則是宏，而第7名則由「新光金」、「永豐金」、「台塑」、「正隆」共同獲得。

台塑集團創辦人王永慶不僅是「經營之神」，更是「官員最愛」。從前10檔股票中，就有「南亞塑膠」、「台塑」2檔是台塑四寶。

從產業分布來看，官爺最喜愛的前10名個股，以傳產居多，共有4檔，金融與電子則各有3檔，而且都是大型績優股，如傳產就有南亞、台塑，電子股則包含台積電、聯電兩大晶圓代工龍頭。

德信投信總經理儲祥生補充，由於政務官身分敏感，一不小心就容易被貼上掌握消息、利益掛勾的標籤，選龍頭股比較不會引起非議。

二、出手保守：在官場上「開低走高」的宋朝文豪蘇東坡，因為有話直說、行為瀟灑的他，反對王安石變法，以及司馬光廢新法，在新舊兩黨間都受到排斥，所以官宦生涯十分坎坷；即便是早年從翰林院的小吏，一路平步青雲的曾國藩，也曾因諫諷咸豐皇帝，差點被殺頭。因此，一般官場文化多講究保守穩定，而官吏一旦升為官爺，也就開始謹言慎行。

保守投資組合　適屆退者參考

時間拉到現代來看，攤開中華民國政務官的投資組合，這樣的性格，也明顯反映到他們的投資行為上。

這46名官爺所挑的個股，股價清一色在百元之下，多以發放現金股利為主的傳產股，即使是電子股，也不脫以現金股利為主的台積電。除了考選部政次郭生玉、外交部大使鄭欣對電子股情有獨鍾，還有金管會主委胡勝正、經濟部長陳瑞隆，也在投資組合中納入一定比例的電子股，其他幾乎都是清一色的傳產股投資組合，這點倒是跟一般投資大眾不太相同。

沈文成說，這些組合內容顯示，官爺們不追求高成長、高風險的投資標的；對於即將要退休人士，頗有參考價值；但是，對於年紀輕的上班族來說，就顯得太過保守了。

細究這些達官貴人的投資組合來看，有些的確值得學習。浸淫股海長達十多年、運昇策略證券總經理汪潔民，一看到經濟部長陳瑞隆的投資組合，就忍不住驚嘆，「簡直就是基金經理人的投資組合！」

4月26日，經濟部長陳瑞隆對外宣示，政府預定在2010年之前至少投入20億元協助LED產業發展；而他在3月也指出，台中機械產業聚落很完整，預估2009年國內機械產業產值就可望破兆元。身為經濟部首長，他的產業意見動見觀瞻，加上曾參與長達12年馬拉松式簽署入會WTO的經驗，對國內外經濟與產業發展的「宏觀」面，充分顯示在他的投資組合裡。

細數陳瑞隆所持有的股票，國內外股票洋洋灑灑多達54檔；其中，國外股票共14檔、國內股票則多達40檔。汪潔民指出，雖然他的持股稍嫌繁雜，可是表現不錯。就海外上市的股票部分，今年加碼的有花旗、華納、英特爾、微軟等國際大廠，而筆記型電腦大廠戴爾，也在今年從150股增加至1,750股。至於電子股持股比重達6成，明顯高於一般政務官，並且掌握今年貨櫃景氣好轉趨勢，投資裕民航運及陽明海運等；而部分金融股，如合庫、第一金的現金殖利率均高達8％，也是表現不俗的標的。

而經濟部政務次長施顏祥，就謹守華倫．巴菲特「選好股票、長期抱牢」的核心持股法。在他的持股中，包括台塑集團中的「二寶」──台化及台塑，還有遠紡、中鋼、長榮、永豐餘造紙等，都是產業優等生。

考試司法兩院　穩健靈活互見

由於他所持有的台塑、中鋼等都屬龍頭績優股，每年加計配股配息的平均投資報酬率，均在20~30％左右，比全壓電子股要好很多，慘遭套牢的小百姓不如學學施次長「化繁為簡」的投資術，或許也可減少損失。

然而，整個看來，這次公布的政務官中，投資最為靈活的莫過於考試院與司法院。綜觀而言，考試院和司法院這兩個衙門，跟其他部會比起來對股票投資較為積極。不過，攤開他們的投資，卻是各投資各的，較少雷同之處。

大致看來，考試院和司法院的官爺們似乎比較懂得選擇股票，如司法院大法官余雪明、林永謀，是屬於穩健型投資；而考試院的考試委員林玉体、吳茂雄也是如此。不過，這些官爺中，1/3的人手中也握有一兩檔地雷股，例如余雪明持有千煒通訊，這是一家已被掏空的公司；還有吳茂雄，也有高企銀行這種已經下市的股票；沈文成表示，整體看來，官員所持有的地雷股，看來都是多年前買進的，可見，達官貴人也會犯了一般投資人的通病：買到下跌的股票，還是期望會有上漲的一天，捨不得認賠停損；或者是：忙於公務，無暇處理。

立委投資組合　與官員大不同

至於國防部部長李傑，只投資一檔新泰伸，而且是屬於雞蛋水餃股，看來很需要一名理財專員好好幫助部長投資，重拾對投資股票的信心。

時至年底立委選舉，和明年2008年的總統大選，外界不免把眼光投注在和選舉相關議題的話題人物。在這次公布的政務官財產公報中，中選會主委張政雄所持有的股票較為特別，分別是「美麗華城市開發」，與「大屯育樂開發」，都是跟土地開發相關的未上市股票。

其中「美麗華城市開發」就是開發位在內湖、占地約3.8萬坪的美麗華百樂園的公司，位在內湖線大直段劍南路站出口，是很有價值的開發案。而「大屯育樂開發」就位在淡水大屯高爾夫球場的股票，市場人士指出，以配發股數如此多的情況研判，有可能張政雄也是大股東之一。

施茂林重風險控制

4月24日剛公布的立委財產申報資料，也成為市井小民關心的話題。從這些立委的投資組合上來看，顯然和官爺們具有頗大的差距，少了穩健保守的投資組合，果然「為官」和「為民喉舌」的身分地位，多少會影響他們的投資性格，乃至於投資組合，當然還有一個重要的原因，因為立委的年齡普遍較輕，所以表現在投資組合上，較不保守。

即將出版個人著作的法務部部長施茂林，以個人選股的風險訣竅，提供給投資大眾參考。施茂林表示，購買股票時，應注意以下要點：公司的業外收益比重、槓桿操作是否合理、企業經營的誠信；公司是否設有法務單位。

官場文化，或許一般市井小民難以了解；但官爺的投資智慧，有時卻值得參考：他們不求高成長，卻力求穩定獲利，偏重買進穩定配發股息的「高現金殖利率概念股」。跟著他們買官爺最熟悉、也最愛的傳產股，並避開地雷股的幾個警訊，就算是一般市井小民，也可輕鬆擁有25.6％的投資報酬率！

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