新聞分析－獨立封裝廠 3策略突圍
目前LED應用領域進入中大尺寸面板，經濟規模以及穩定的晶粒來源比過去更重要。再加上LED的大客戶─面板廠，自行培植的封裝廠站穩腳步，明年下單「包養」旗下子弟兵的態勢將更明顯。在此情況下，獨立的封裝廠將面臨更激烈的競爭態勢。
規模最大的LED封裝廠億光，仗著經濟規模以及掌握上游料源，是法人圈看好較能與凱鼎、奇力等有富爸爸支持的LED廠相抗衝的業者。相形之下，二線LED封裝廠中長期將會面臨嚴峻的挑戰，業者後續的布局將是成王敗寇的關鍵。
根據觀察，LED廠亂世求生的策略大致分三種，一種是結盟LED廠，借重外部資源壯大聲勢。發揮淋漓盡致的首推億光，除轉投資晶電，大舉認購廣鎵公司債外，近日還參與泰谷的私募，目的在以穩定的料源做為前線打仗的後援。此外，光磊擴大與日亞化合作，進入鴻海集團供應鏈，東貝與璨圓合作攻入LED TV背光源，以及宏齊轉投資艾笛森，布局LED照明商機，均是打結盟壯聲勢的策略牌。
第二種是不打規模戰，專注走利基市場。例如華興很早就切入LED低溫照明市場，取得可口可樂，以及全球大型冷凍櫃客戶的低溫照明訂單。並攜手全家便利商店，進攻便利商店的低溫照明、招牌燈源商機，下一步則鎖定賣場的LED室內照明。
第三種則是轉投資新產業，以求成長。例如立碁、李洲、鼎元均看好綠色能源的長期趨勢，藉由轉投資太陽能模組廠，尋求本業之外的成長力道。夆典則因幾年前現任董事長郭國華接班，因緣際會轉進房地產，是LED廠轉型中，最「跳tone」的例子。
LED封裝二線廠開拓事業第二春
 ●夆典公司總經理郭國華透露，推案量達20億元的夆典百富，已銷售9成，將在明年第一季入帳，該公司的轉型應變，為LED封裝廠突圍策略中最跳TONE典型。圖/本報資料照片 |
LED封裝廠大者恆大趨勢明顯，二線廠力求轉型，尋求第二春！李洲（3066）、立碁（8111）轉投資太陽能模組廠，看好替代能源長線趨勢；夆典（3052）進軍房地產，同時將LED照明推進自家建案。其中，夆典轉型見到成績，今年轉虧為盈希望濃厚。
LED應用進入中大型面板背光源，以及LED照明戰局，封裝廠拚產能、拚規模態勢明顯，二線LED封裝廠經濟規模不及一線，紛紛布局新世代轉投資求成長，且幾乎有志一同看好太陽能電池模組。
李洲轉投資的太陽能模組廠景懋光電（舊名為奈米龍）出頭天。日前大陸第二大單晶太陽能矽晶圓廠陽光能源（Solargiga）宣布，將以每股22元收購景懋78.93％的股份，總收購額9.73億元。
李洲持有景懋近1萬張，收購金額2億元，扣除成本後潛在獲利約1億多元。而根據與陽光能源的約定，賣方將出售所得款項，以每股2.92港 幣認購陽光能源新股，也就是李洲對景懋的持股將轉換為粗估約1,600萬股的陽光能源股票。李洲表示，可能會長期持有陽光能源，暫時不會處份。
陽光能源在港掛牌，上週五收盤價為2.65元，一年內股價最高曾觸及5.84元。由於陽光能源已取得大陸錦州市政府10兆瓦建築一體化太 陽能系統訂單，此外，也積極爭取大陸標案訂單。由於大陸持續以政策扶植太陽能產業，李洲持有的陽光能源股票也具潛在的想像空間。
除了李洲、立碁大舉進軍該領域之外，鼎元（2426）也轉投資頂晶，頂晶已掛牌上市，去年8月一度飆上百元大關，鼎元母憑子貴，坐享潛在利益，去年股價也曾挑戰40元。
夆典原本是LED封裝廠，因為經濟規模拚不過同業，近幾年LED業務大幅縮減，迄今占營收比重約1成左右，該公司已轉型房地產事業，隨去 年推案陸續入帳，市場看好今年EPS挑戰1.5元至2元。夆典總經理郭國華表示，LED業務將專注做照明，除了夆典自家推案採用LED照明，也與其他建商 合作，並參與及公共工程LED明標案。
郭國華指出，夆典目前有5成營收來自建案，4成來自工程，受惠去年度推案在今年陸續入帳，第一季EPS0.49元。郭國華表示，夆典每年推案量不大，今年在東湖推出夆典百富，總銷金額20億元，已售出9成，將在明年第一季陸續認列營收。
不過，值得留意的是，夆典第一季來自營運活動的現金流量為-1.09億元，郭國華則解釋，隨明年克里翁等建案入帳，現金流量將會有所改善。
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