投資情報雙周刊提供
2008 / 01 / 29 星期二 16:49
展望2008年的開始，我們認為台股會是全球囑目的市場，但也是不好操作的市場，全球景氣受到美國次貸風暴影響，加上原油高漲所帶來的通膨效應，使得2008年要比2007年成長已不可能，因此全球股市要上漲當然也會變成奢求，而唯獨台股卻會在相對基期偏低情況下有突出表現。
三通、開放觀光一旦落實，外資蜂湧而入不言可喻，而股價上漲所帶來的消費及資產上升效果將使台股進入類似20年前的繁榮景象，投資人面對2008年可以作的唯一事情是 "愛台灣"。我們看好台股照理說只要買就可賺，可是我們下的標題是"難操作的大行情"，為什麼難操作理由如下：
◆電子股兩大利空等待化解
一、次級房貸，全球景氣下滑：過去幾年全球不動產皆狂漲，這波由美國引起的原油大漲(美國打伊拉克)，我們相信主導者就是美國，美國打伊拉克需要錢，而原油大漲最大受益表面是中東，但實際是美英的石油公司，當布希一月中旬希望原油下跌開始，原油迅速跌落每桶90美元，代表這波「名目資產」膨脹已結束，接下來要面對名目資產下跌所帶來的重大影響。
1990日本資產泡沫化使日本經濟到現在依然在谷底，我們認為不動產泡沫的殺傷力遠大於2000年的網路泡沫，因為網路泡沫影響在企業，但次貸風暴影響是銀行及個人，一旦資產價值無法在供需法則下取得平衡，風暴就會像雪球一樣越滾越大，因此美國未來至少2-3年會陷在泥沼當中，如此外銷美國的產業一定受影響，同時這個影響才開始不是結束，台股當中電子股很難倖免。
二、大陸代工興起：近期富士康下跌引來投資者的注意，事實上富士康的下跌在2007年中以後就開始，當時市場並無次貸的利空，我們認為全球最佳代工會下跌主因在「比亞迪」，一家大陸本土的代工業者，雖然在官司中鴻海贏了，卻掀開了一場腥風血雨，台灣電子代工新的競爭者出現，而這個競爭者我們認為在中國政策扶植下台灣代工業者將會節節敗退，或許這也可以解釋為何近期華碩、台達電、鴻海、鴻準這些上市公司近期股價會以"斷崖式"下跌來預告利空即將到來。
◆獨立自主與人民幣
2007 第一場選舉台灣人民選擇經濟，這使得2008年台股原本在大好及大壞之間擺盪突然出現一個明確的方向，雖然比賽尚未結束，但國會3/4的席次已經宣佈可以修憲，嚴格來說是提前結束，在此基準下，台股沒有看壞的理由，不過大部分投資人會持續受到政治所影響，因此能否賺到大錢是持股信心的問題。至於選股方向也會是投資人要面臨的另一個難題，雖然說大致上內需產業在開放觀光下都會受益。
from 文／林建煌（豐銀投顧董事長）
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