你的最大敵人：貪婪與恐懼
那些犬儒學者無須對問題有深入的了解，就可以知道答案。當受到真理的挑戰時，他們就高掛起「事實」來應戰。
—美國作家瑪麗琳．佛格森（Marilyn Ferguson）
財務報表只能呈現出一部分的資訊。在企業年報中所呈現的，是公司「最美好的一面」，藉此吸引投資人、分析師與投資法人的注意。事實上，在財務報表之外，還有更多值得觀察的資訊。
即便是在企業財報中，相關的敘述與說明文字也都是為了要表現出企業最正面的角度，並向目前的股東保證未來是值得期待的——即便該公司在過去幾年來，一直處於低銷售額與淨虧損的灰暗歲月。在企業包裝每年的財報並以此做媒體公關的年代裡，投資人該如何檢視資產負債表與損益表之外的資訊，以找出真正的、可以判斷一家公司是否健全的訊號？
雖然整體經濟指標、政治趨勢，以及其他非財務性的趨勢，皆是某種基本面的訊號，但這些指標就如同每個財務比率般，只能用來作為確認指標。你不能根據是哪一黨贏了總統大選、哪個棒球隊贏了世界系列大賽總冠軍，來決定要挑選哪一檔股票。但即便如此，從過去到現在，仍有許多華爾街的專業人士堅持使用類似的不合邏輯的理論，且陷入相關的迷思當中。
總統大選會影響股市興衰？
在投資市場中，最受青睞的迷思應該就是：可以藉由某些不相關的指標來預判市場的方向。雖然類似的想法主要出現在技術面分析中，但基本面分析者也會被這種「神奇想法」牽引，偏離了合理的分析方向。這就好比許多人相信在進入球場時，只要頭戴一頂「幸運帽」，自己所支持的球隊就能獲勝（或者有些人會特別戴上怪異的帽子，並認為如此一來，就能使對方球隊敗北）。但是，在投資市場中，這樣的想法應該沒有立足空間，因為投資決策涉及到損失大筆金錢的風險，因此投資人應該做的，是科學分析、勤做功課，以及掌握因果關係。如果你能夠釐清一家公司的基本面，包括財務報表中的正面與負面數字，則你的獲利機會應該會增加，且投資風險也會降低。
上述的神奇想法所依賴的，是不合邏輯且會造成誤導的非基本面指標。當投資人看見一個現象時，往往很容易將其誤認為是事實，但實際上，它只不過是一個偶然的巧合而已。邏輯可以解釋這些現象，而「神奇想法」則只是一種強力的曲解而已。舉例來說，如果你觀察到每隔四年的總統大選若是由A黨勝出，則股市就會上漲，若是由B黨勝出，股市就會下跌，你是否覺得這個趨勢是一個市場定律呢？當然，政治與經濟效應確實會對股市起伏造成影響，但上述的這個趨勢應該只是反映政治環境的一個股市效應，而不是造成股市起伏的根本原因。
技術面投資人也應該重視基本面，漠視企業的基本面及營運趨勢是一大錯誤。同樣的，基本面投資人也可以透過觀察技術面趨勢來掌握及確認投資資訊。同時，不管是技術面或基本面投資人，都可以檢視其他領域的指標。以下即列出所有投資人都可參考的指導原則：
1.釐清事實與不實資訊間的差異。每當出現賺錢機會時，每位投資人都會出現兩種傾向。第一是將焦點放在獲利機會上，而忽略了風險。第二是沒有清楚地分辨這是事實或虛構的說法。對於那些可以快速複製的資訊，許多投資人難免會有見獵心喜的反應；但在真實的投資世界上，根本就沒有任何一個一定能幫你打敗市場的系統。只有努力地做功課、發掘事實數據，以及釐清投資機會等，才能提升獲利的機會。
2.重視基本面與技術面，別誤信快速致富的不實指標。在市場中有許多不同的想法，但沒有一個能幫助你在無須付出任何努力的情況下，就獲取投資利潤。許多吸引人的會員服務、神秘的致勝公式，以及神奇的投資解答，都是針對人性中想要不勞而獲的渴望而發明的，但這些想法其實從來都沒有效果，且從邏輯判斷中即可得知此點。
3.保持開放的心態，但一定要考量基本問題。有許多不同的分析方法可提供相關資訊給投資人，如：企業未來會有哪些發展、或是股價趨勢何時會開始改變，保持開放的心態可以幫助投資人不斷學習更多有關如何投資的資訊。但在此同時，投資人一定要自問：「這些理論在邏輯上是否合理？」這是最基本的問題。
當投下金錢時，投資人往往會面臨雙重的問題：貪婪與恐慌。這些情緒使得投資人很難做到低買高賣。
當股價最接近高點時，貪婪的作用力最大。當股價快速上升時，許多投資人都會追高，而當股價漲不上去時，這些人就統統被套牢。因此預測市場高點的方式之一，就是觀察買單量，當買單數量很大時，股價很可能就已經接近最高點。
投資人很難抗拒貪婪與恐慌，因為這就是人性。實際上，一般人很難逆勢操作。當看到股價上漲時，一般人都想獲利，而當股價下跌時，人人都想停損。不過，長期來看，冷靜的、追求長期成長的、追蹤基本面且忽視短期股價趨勢的投資人，比較可能獲取較高的獲利並承受較少的虧損。
英文裡有一句話是這樣說的：「牛與熊都能賺到錢，但豬與雞就沒辦法了。」基本面分析可以提供投資人關鍵的資訊，讓投資人得以釐清與解讀難懂的、重要的財務事實與數據，並根據這些事實與數據所揭露的資訊，做出聰明的決策。你也許會將基本面分析與科學或數學畫上等號，因為它是根據事實與長期資訊做分析，而非根據短期的股價變動。但對大多數人來說，長期應該才是比較重要的，因此真正的問題不在於你能否於下個禮拜轉虧為盈，而在於你手上的資金能否在十年之後元氣無傷。 |
from 誰來教我做股票
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