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中國、台灣升值升息 個人理財新主張／熱台幣 找對好投資
【文／楊紹華、林宸誼】
前言
1987年，台幣加速升值，在資金寬鬆的環境下，以金錢換取財產的「換財運動」風氣火熱，推升股、房兩市一路飆漲。如今，人民幣利率、匯率進入雙升軌道， 台幣也將受到同步帶動，再度為兩岸資產價格帶來可觀的增值想像空間。新一輪的「換財運動」即將展開，當熱台幣找對好投資，或許就能抓到一波財富翻升的大機 會。
十月十九日，中國人民銀行(即中國央行)意外宣布存貸款基準利率升息一碼(○．二五％)，為市場投下一顆震撼彈，各界紛紛解讀。
綜觀各方論調，主要說法是中國亟欲打壓通膨，此外，包括官方看好未來經濟成長、結束貨幣寬鬆救市政策、回應美國逼升人民幣壓力等等，都是各界的解讀方向。只是，不管從哪個角度看，卻也都能得到共同結論：國際熱錢將更快速地湧向中國！
「美國與中國的貨幣戰爭開打至今，在投資市場，形成了兩種對立的心理戰。」《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵分析：「一派，認定中國資產將被熱 錢一路炒上去；另外一派，則相信中國必定會把資產價格壓下來。」中國意外升息的那一剎那，似乎增強了後者的信心，「可惜，從升息之後陸股沒有受到明顯『驚 嚇』來看，顯然效果有限，『資產價格將被熱錢炒高』仍是穩居上風的主流。」
「美國是全球資金的上游，上游瘋狂洩洪，下游必然氾濫，這是不可能扭轉的結果。」宋鴻兵提出妙喻。
玩家一：熱錢／資金勢將更加劇烈地向東移動
而當中國啟動自二○○七年以來的首度升息，確定進入升息循環，美、中的利差可望逐漸擴大，加上人民幣升值趨勢明確，形成「利差匯差兩頭賺」的「穩賺」機會，如此一來，也就等於是對全球熱錢宣告了最鮮明的奔流去向。
「資金的天性是追求報酬，在美國繼續寬鬆、中國開始升息的狀況下，資金大移動的現象將更加劇烈！」宋鴻兵說。
相較於宋鴻兵的論調，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬的說法，顯得溫和一些。「升息，是中國流動性正常化、健康化的第一步。」他分析，在○八年雷曼兄弟 破產之後，中國利率一路下調了二一六個基本點(二．一六％)，創造出中國史上最寬鬆的流動性，過程演變至此，中國經濟復甦強勁，銀行放款活絡，「很明確 的，史上最寬鬆的資金環境必須開始調整。」
金融海嘯後，由於民間投資的恢復相對較弱，在避免過度造成市場心理衝擊的前提下，中國之前的緊縮手段主要在於調高銀行準備金，然而房地產市場持續火熱，通膨加速升溫，「這才讓當局思考更進一步的緊縮動作，開始升息。」
「我同意升息會造成熱錢加速流入，但我不認為熱錢是被利差所吸引。」在陶冬的解讀，中國升息有助於資產價格逐步走向健康水準，「我想，看好未來三到五年中國資產增值、人民幣匯率升值，這才是熱錢加速流入的主因。」
殊途而同歸，無論是宋鴻兵的「上游洩洪、下游氾濫」說法，或是陶冬的「重返健康格局」之論，結果都是熱錢湧入，並且，至少會是一個中期趨勢。
「有人說升息是經濟的煞車，但以中國的情況，這次升息只不過是把踩到底的油門放鬆了一點。」陶冬預期，要真正回到健康合理的資金環境，中國至少還要升息一．五％至二％。「這次升息只是第一步，未來還要再走一百步才行，路，長得很。」
玩家二：炒家／索羅斯炒陸股箭在弦上
而最具代表性的熱錢，恐怕將在十一月正式攻入中國市場。
十月下旬，位於香港國際金融中心(ＩＦＣ)二期大樓三十五樓電梯旁的辦公區，經過大半年的重新整修，終於進入了最後的裝潢階段。在這約莫四百平方米的空間外圍，仍被白色木板包得嚴密，讓人難以一窺究竟，然而，電梯旁的指示牌上卻透露了辦公室新主人的身分。
「SFM HK Management Limited」，告示牌上如此標示。「SFM」就是「Soros Fund Management」（索羅斯管理基金）的縮寫，這裡，將在十一月成為金融大鱷、國際熱錢頭號代表人物索羅斯(George Soros)的新辦公室。
據悉，索羅斯將引進八十至一百億美元資金，這個規模，約占索羅斯基金總資產的三分之一，而其目標，一般相信就是瞄準人民幣及Ａ股市場，「此外，也聽說他對中國房地產市場極有興趣。」一位金融業高層透露。
玩家三：華爾街／資金移動潮的唯一受惠者
在宋鴻兵的眼中，如同索羅斯一般的美國華爾街金融炒家，本來就是這一輪「全球資金移動潮」的最大玩家，同時，也是唯一贏家。他分析，美國發動貨幣戰爭，對美國經濟的幫助極為有限，對世界經濟則會造成傷害，「誰會得利呢？在我看來，只有華爾街金融業者。」
一來，華爾街金融網路遍及世界各地，全球資金移動的第一個好處是賺取高額手續費；再來，這些業者早在中國及亞洲市場「逢低布局」，藉由熱錢「抬轎」之後， 華爾街能夠輕易賺到數以倍計的資產增值財；最後，獲利了結，把人民幣資產換回美元時，又能因為美元貶值而再賺一層匯兌收益。
「貨幣戰爭打到現在，華爾街始終低調，似作壁上觀，但這樣更讓人懷疑，這群『金融特殊利益集團』才是真正主導者。」宋鴻兵預期，中國升息可算是中國在貨幣戰爭中的初步妥協，「接下來，華爾街將會『暴炒』中國資產。」
無論這樣的言論是否過於偏激，總之，熱錢、炒家、華爾街，無疑將是中國升息、人民幣升值浪潮之中的重要玩家，而這群玩家所帶來的，則是資產增值的想像空間。自然，也將帶來新一輪的投資大機會...（精采完整內文請見《今周刊》723期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）
《今周刊》723期
【文／楊紹華、林宸誼】前言
1987年，台幣加速升值，在資金寬鬆的環境下，以金錢換取財產的「換財運動」風氣火熱，推升股、房兩市一路飆漲。如今，人民幣利率、匯率進入雙升軌道， 台幣也將受到同步帶動，再度為兩岸資產價格帶來可觀的增值想像空間。新一輪的「換財運動」即將展開，當熱台幣找對好投資，或許就能抓到一波財富翻升的大機 會。
十月十九日，中國人民銀行(即中國央行)意外宣布存貸款基準利率升息一碼(○．二五％)，為市場投下一顆震撼彈，各界紛紛解讀。
綜觀各方論調，主要說法是中國亟欲打壓通膨，此外，包括官方看好未來經濟成長、結束貨幣寬鬆救市政策、回應美國逼升人民幣壓力等等，都是各界的解讀方向。只是，不管從哪個角度看，卻也都能得到共同結論：國際熱錢將更快速地湧向中國！
「美國與中國的貨幣戰爭開打至今，在投資市場，形成了兩種對立的心理戰。」《貨幣戰爭》作者、環球財經研究院院長宋鴻兵分析：「一派，認定中國資產將被熱 錢一路炒上去；另外一派，則相信中國必定會把資產價格壓下來。」中國意外升息的那一剎那，似乎增強了後者的信心，「可惜，從升息之後陸股沒有受到明顯『驚 嚇』來看，顯然效果有限，『資產價格將被熱錢炒高』仍是穩居上風的主流。」
「美國是全球資金的上游，上游瘋狂洩洪，下游必然氾濫，這是不可能扭轉的結果。」宋鴻兵提出妙喻。
玩家一：熱錢／資金勢將更加劇烈地向東移動
而當中國啟動自二○○七年以來的首度升息，確定進入升息循環，美、中的利差可望逐漸擴大，加上人民幣升值趨勢明確，形成「利差匯差兩頭賺」的「穩賺」機會，如此一來，也就等於是對全球熱錢宣告了最鮮明的奔流去向。
「資金的天性是追求報酬，在美國繼續寬鬆、中國開始升息的狀況下，資金大移動的現象將更加劇烈！」宋鴻兵說。
相較於宋鴻兵的論調，瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬的說法，顯得溫和一些。「升息，是中國流動性正常化、健康化的第一步。」他分析，在○八年雷曼兄弟 破產之後，中國利率一路下調了二一六個基本點(二．一六％)，創造出中國史上最寬鬆的流動性，過程演變至此，中國經濟復甦強勁，銀行放款活絡，「很明確 的，史上最寬鬆的資金環境必須開始調整。」
金融海嘯後，由於民間投資的恢復相對較弱，在避免過度造成市場心理衝擊的前提下，中國之前的緊縮手段主要在於調高銀行準備金，然而房地產市場持續火熱，通膨加速升溫，「這才讓當局思考更進一步的緊縮動作，開始升息。」
「我同意升息會造成熱錢加速流入，但我不認為熱錢是被利差所吸引。」在陶冬的解讀，中國升息有助於資產價格逐步走向健康水準，「我想，看好未來三到五年中國資產增值、人民幣匯率升值，這才是熱錢加速流入的主因。」
殊途而同歸，無論是宋鴻兵的「上游洩洪、下游氾濫」說法，或是陶冬的「重返健康格局」之論，結果都是熱錢湧入，並且，至少會是一個中期趨勢。
「有人說升息是經濟的煞車，但以中國的情況，這次升息只不過是把踩到底的油門放鬆了一點。」陶冬預期，要真正回到健康合理的資金環境，中國至少還要升息一．五％至二％。「這次升息只是第一步，未來還要再走一百步才行，路，長得很。」
玩家二：炒家／索羅斯炒陸股箭在弦上
而最具代表性的熱錢，恐怕將在十一月正式攻入中國市場。
十月下旬，位於香港國際金融中心(ＩＦＣ)二期大樓三十五樓電梯旁的辦公區，經過大半年的重新整修，終於進入了最後的裝潢階段。在這約莫四百平方米的空間外圍，仍被白色木板包得嚴密，讓人難以一窺究竟，然而，電梯旁的指示牌上卻透露了辦公室新主人的身分。
「SFM HK Management Limited」，告示牌上如此標示。「SFM」就是「Soros Fund Management」（索羅斯管理基金）的縮寫，這裡，將在十一月成為金融大鱷、國際熱錢頭號代表人物索羅斯(George Soros)的新辦公室。
據悉，索羅斯將引進八十至一百億美元資金，這個規模，約占索羅斯基金總資產的三分之一，而其目標，一般相信就是瞄準人民幣及Ａ股市場，「此外，也聽說他對中國房地產市場極有興趣。」一位金融業高層透露。
玩家三：華爾街／資金移動潮的唯一受惠者
在宋鴻兵的眼中，如同索羅斯一般的美國華爾街金融炒家，本來就是這一輪「全球資金移動潮」的最大玩家，同時，也是唯一贏家。他分析，美國發動貨幣戰爭，對美國經濟的幫助極為有限，對世界經濟則會造成傷害，「誰會得利呢？在我看來，只有華爾街金融業者。」
一來，華爾街金融網路遍及世界各地，全球資金移動的第一個好處是賺取高額手續費；再來，這些業者早在中國及亞洲市場「逢低布局」，藉由熱錢「抬轎」之後， 華爾街能夠輕易賺到數以倍計的資產增值財；最後，獲利了結，把人民幣資產換回美元時，又能因為美元貶值而再賺一層匯兌收益。
「貨幣戰爭打到現在，華爾街始終低調，似作壁上觀，但這樣更讓人懷疑，這群『金融特殊利益集團』才是真正主導者。」宋鴻兵預期，中國升息可算是中國在貨幣戰爭中的初步妥協，「接下來，華爾街將會『暴炒』中國資產。」
無論這樣的言論是否過於偏激，總之，熱錢、炒家、華爾街，無疑將是中國升息、人民幣升值浪潮之中的重要玩家，而這群玩家所帶來的，則是資產增值的想像空間。自然，也將帶來新一輪的投資大機會...（精采完整內文請見《今周刊》723期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）
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