◆盤勢分析
※國際股市摘要
週一美股各主要指數全面下跌，其中道瓊工業指數下跌0.09%，收在12337.22點；NASDAQ指數下跌0.67%，收在2306.20點；S&P500指數下跌0.09%，收在1349.78 點；費城半導體指數下跌1.31%，收在343.01點。ADRs 方面，台積電、聯電、友達分別上漲1.03%、2.57%、 0.64%。
週一美股因總統節休市一日，週二早盤股價一度延續亞、歐先前漲勢而開高，配合商品族群強漲氣勢，帶動大盤一路走揚，然而油價在站上100美元天價後通膨預期再度發酵，投資人擔憂高物價進一步衝擊疲弱的經濟表現，投資氣氛反轉使主要指數漲勢無以為繼，尾盤前紛紛回跌。展望後勢，期貨市場幾乎百分之百預期聯準會於3/18降息兩碼，但股市對此議題並不買帳，今晚預計公佈之一月份消費者物價指數年增率恐將維持於4% 以上高檔水準，配合能源、金屬與農產品價格居高不下，通膨議題再度成為市場焦點，短線將壓抑美股反彈動能，預期指數續於低檔整理。
週二歐洲主要股市全面上漲。英國金融時報指數上漲0.34%，收在5966.90點；德國法蘭克福指數上漲 0.50% ，收在7002.29點；法國CAC指數上漲0.49%，收在4885.83點。展望後續盤勢，週二再傳銀行業次貸虧損消息，惟經短暫利空發酵後，大盤指數止跌回穩，顯示市場投資悲觀氣氛漸淡，若次貸風波後續未傳出更多利空消息，銀行類股指數下修風險可望獲得舒緩，有利大盤走勢，然目前仍處財報公布旺季時點，持續下滑的獲利上修比率將不利投資人追價意願，預期大盤將維持盤整格局。
週二日股各主要指數漲跌互見，日經225指數上漲 0.9%，收在13757.91點；東証一部指數上漲0.92%，收在1345.29點；JASDAQ 指數下跌0.4%，收在65.62點；東証二部指數上漲1.10%，收在2955.99點。展望盤勢後續，在次貸對全球金融機構的衝擊疑慮尚未淡去前，沒有強勁經濟面支持的日本市場投資信心仍舊相對薄弱，而目前外資仍持續賣超日股，資金動能的缺乏也對日股走勢投下反對票，短線上的反彈可視為技術面與價值面吸引所致，然在企業獲利持續下修的情況未改變前，預期日股將持續處於弱勢格局。
※市場重點訊息
賴正鎰: 鋼價飆有人為炒作下周二前帶建築業赴政院陳情鋼筋最新報價創下每公噸三萬一千元新高，建商與營造業者捧著現金也買不到，鄉林公司董事長賴正鎰昨（十九）日說，當中有人為哄抬，才會造成這種狀況。他與台灣省建築商業同業公會緊急會商後，將帶建築業在下週二前，前往行政院、經濟部與公平會，要求政府加強查察人為操縱鋼筋行情與供貨，並暫緩鋼筋外銷出口。(工商A1)
油價再向百元叩關
擔憂油國組織可能減產以及德州一座煉油廠因爆炸而關閉，美國原油價格連五日上漲，並在周二盤中突破每桶九八美元，達到六周來的高價，將再度挑戰百元大關。紐約西德州中級原油三月期貨在周二盤中一度觸及九八．三五美元，大漲二．八五美元，倫敦布蘭特原油四月期貨則上揚二．一○美元，為九七．○一美元。紐約原油在今年一月三日盤中創下一○○．○九美元的歷史高價。(工商A2)
次貸打不倒NB股
筆記型電腦（NB）取代桌上型電腦（DT）世代來臨，今年NB產值上看一．三億台，成長率上看二○％至二五％；業者預估，儘管一線NB代工廠仍估首季出貨量季增率僅較去年第四季的旺季約下滑一○％至一五％，但今年NB代工廠年成長率上看二至三成的趨勢已然成形。 (工商B1)
鴻海今年營收目標2.6兆只差半步 鴻海集團董事長郭台銘在4月1日退休前夕，又出招了，這次他把收購對象鎖定大型專業電子代工（EMS）廠Sanmina-SCI，既擴大鴻海營運規模，又取得聯想、 IBM 的業務，進一步站穩全球專業電子代工龍頭地位，可謂一舉數得。(經濟A1)
中光電拚背光模組一哥
中光電（5371）去年稅後純益34.06億元，每股稅後純益4.9元。今年第一季在廣州廠正式量產後，兩岸的背光模組月產能將達800萬片，在新客戶與新機種帶動下，今年出貨將較去年成長三成以上，市占率挑戰 17% ，朝第一大背光模組廠邁進。(經濟D1)
鎳價走穩不銹鋼廠營運可望回溫
鎳價走穩，市場買盤回溫，歐洲主力不銹鋼廠的交貨期拉長，並陸續對客戶發出漲價通知，國際不銹鋼行情可望逐漸上揚，唐榮（2035）、千興（2025）、大成鋼（2027）等不銹鋼生產、銷售廠商，營運情勢好轉。 (經濟D3)
※前日盤勢概況：台股昨日上漲133點，收在8024點， 成交量1215億元，呈現價量齊揚格局
美股前日休市，但由於歐股明顯上揚，帶動昨日亞股表現強勢，台股亦呈現開高走高格局，收盤上揚 133.51 點，指數收在8024.41點，成交量1215.22億元，較前一交易日增加177億元，呈現價量齊揚格局。類股方面，昨日各類股幾乎呈現全面性上揚，電子股以部份IC設計、TFT面板、NB、被動元件、光碟、二極體、太陽能矽晶圓表現較強；傳統產業以水泥、紡織、機電、生技、造紙、橡膠、散裝航運走勢較佳；金融股亦普遍呈現上揚格局，其中以證券股表現較為突出。三大法人方面，合計買超74.95億元，其中外資買超62.11億元，投信買超5.14億元，自營商買超7.7億元。
※盤勢分析：總統大選前，台股之多頭行情仍值得期待
前一波全球性股災之後，台股在1/22日留下 8099~7741之向下跳空缺口，其中經過春節長假，共11 個交易日皆處於跳空缺口下緣至7400點之間，進行橫向區間整理，而2/14日台股出現大漲314點之向上跳空長紅棒，開始進行回補缺口之動作，形成明顯之反彈走勢。目前美國股市尚未正式轉向樂觀，雖然先前公布的零售銷售數據意外強勁，但整體消費信心持續走低，加上金融市場利空消息似乎未完全發酵，美股仍存在風險，美股也尚未脫離整理走勢。反觀台股，由於藍綠兩位總統候選人對兩岸政策均採開放態度，目前台股之利多仍在兩岸政策開放題材及資金可望回流之預期，故相關類股仍為帶動本波段台股之主流族群。展望未來，由於總統大選將屆，政策面將持續端出經濟政策利多，兩岸關係可望改善，海外資金有機會持續回流本土，加以國際股市若能逐漸回穩，甚至出現反彈行情，則台股至總統大選前之多頭行情仍值得期待。
※策略建議：選股仍以傳產及金融為主，電子股近期為跌深反彈行情
操作策略：時序將逐步接近總統大選，預期選後兩岸和緩及相關經貿利多下，台股有機會持續表現多頭氣勢。選股方面，我們仍建議以兩岸三通概念股為重心，而在相關開放利多題材催化下，近期仍建議以兩岸三通之族群為主，包含觀光、航運、金融及資產類股，金融股建議選擇金控及壽險。電子股方面，近期主要著重於技術性之修正乖離過大的跌深反彈走勢，在未正式轉弱勢之前，電子股反彈行情將有機會持續。
※產業分析
鋼鐵產業：
受到新年度鐵礦砂漲幅已定後，短期內亦將使得生鐵與廢鋼形成比價之效應，使得近期漲勢趨緩之廢鋼價格重啟漲勢，進而帶動鋼筋價格再度走高。然在鋼筋價格已明顯高於小鋼胚及熱軋價格下，中長期而言條鋼產品價格漲幅將明顯不如板鋼產品，因此台証維持條鋼產業中性之投資評等。在短期鋼筋價格進一步走高下，豐興將成為國內廠商中受惠最為明顯者，因此台証將豐興 (2015)其投資建議自觀望調整為TradingBuy，及三星 (5007)買進之投資建議。平板鋼產業部份，昨日新日鐵與浦項宣佈與CVRD 達成新年度鐵礦砂供貨價格上漲65% 之約定。台証認為在各項原料成本上揚下已出現小型鋼廠明顯不堪負荷而減產之現象，進而促使中國大陸粗鋼供給明顯趨緩，加以在關稅調整後，中國大陸鋼材出口明顯下滑，亦將使得全球鋼材供需狀況更形吃緊，配合成本之推升，將使得08年鋼價持續走高，因此台証重申平板鋼產業正向之投資評等。並重申中鋼 (2002)、中鴻 (2014)買進之投資建議。
NB代工&零組件產業：
1月份五大NB代工廠出貨量達736萬台，MOM-13%， YOY+35%，符合先前預估。台証維持NB產業正向投資評等。並重申重申NB廠商華碩 (2357)、廣達 (2382)、仁寶 (2324)、緯創 (3231)買進投資建議，目標價設定為 117元 (08年13XP/E)、51元、36元及59元 (08年10X P/E)。而NB零組件廠商一月份營收符合預期，台証維持 NB零組件產業正向投資評等，重申新普 (6121)、順達 (3211)、柏騰(3518)、新日興(3376)、群光(2385)買進之投資建議，目標價設定為161元、122元、202元、191元、60 元。
※個股分析
聯強(2347)：
台証預估聯強08年營收為2136.9億元，YOY+25.0% ，稅後淨利為54.8億元，YOY+37.8%，稅後EPS為5.06元，假設員工分紅將稀釋盈餘10%，稀釋後EPS為4.55元，以目前股價73元計算，本益比為16.0倍。聯強於新興市場布局完整，亦取得一線品牌之代理權，可直接受惠於新興市場消費力道成長，且營運效率優於同業，故給予長期買進之投資評等，以台灣地區獲利本益比8倍，大陸地區獲利本益比23倍，其他地區獲利本益比17倍計算，設定目標價為83.8元。
聯發科(2454)：
台証預估聯發科08年全年營收為997.8億元， YOY+24.5%，稅後淨利為321.5億元，YOY-4.7%，稅後 EPS為31.19元。08年如以員工分紅25%計算，稅後淨利為270億元，稅後EPS為26.2元。展望未來，聯發科仍朝三大產品線手機、LCDTV和光儲存齊頭並進，以目前聯發科在手機、LCDTV和次世代藍光DVD之產業成長動能、性價比競爭優勢和強大之單晶片系統軟體整合能力，惟短期成長力道因淡季及中國手機需求減緩而尚未顯現成長動能，故台証給予長期買進之投資建議，以08年EPS 及本益比15倍計算，設定目標價為400元。
from 鉅亨網╱鉅亨網資料中心．整理 2008-02-20 08:24
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