華映上市另謀新歡 *ST廈華身陷退市邊緣
2009-02-07 00:03:14
近日，SST閩東公布重組公告，全球第六大液晶面板廠商台灣中華映管(簡稱華映)將入股借殼SST閩東上市，華映是*ST廈華的第一大股東，據知情人士透露，華映沒有直接選擇重組廈華，而另謀出路借閩東上市，是因為廈華內部的關系很複雜。
華映入主廈華3年連連虧損，2009年5月上旬，*ST廈華將被暫停退市。而廈華旨在通過自身造血來盤活公司的打算，也可能因金融危機的進一步加深而告失敗，如無新的重組方出現，廈華永久退市便成定局。
華映另謀上市隱情
重組方案顯示，SST閩東的原電機等資產將全部出售給大股東福建省電子信息(集團)有限責任公司，後者還全部解決債務和員工安置，而淨殼將會被注入中華映管在大陸所有大尺寸液晶顯示模組業務。給華映省去這麼多麻煩，閩東又提出了股改的方案，應該說這個殼資源是挺乾淨的。
在SST閩東的增發方案中，華映百慕大、華映納閩還給出了未來盈利目標，2010年、2011年實現的淨利潤(合並數)均不低于3.46億元，若無法達到設定目標，華映百慕大將以現金補足。可以看出，華映對其信心十足。
在大家都關注華映借殼上市，打造大陸新版圖時，處在水深火熱中的廈華卻被忽略了。讓人不解的是，中華映管為何不直接選擇重組廈華，使其擺脫退市的命運。
2005年，*ST廈華股權爭奪戰中，中華映管旗下華映視訊擊敗格林柯爾、索尼、明基等企業，成為*ST廈華第一大股東，持股比例為27%。2006年9月，華映開始入主廈華改組董事會，但廈華電子總經理助理以上的管理層基本沒有換下。
2008年原廈華的元老級人物、副總經理魏自力，以及公司董秘等高管人員相繼離職。雖沒有公布他們辭職原因，但外界紛紛猜測是廈華的管理混亂，原班人馬對廈華的前途已失去了信心。
據接近廈華內部的人士向記者透露，中華映管並不能完全控制廈華，因為廈華第二大股東有福建國資委背景，當地政府介入，華映要把廈華做成民營化企業很難。
其次，當初華映入主廈華，是考慮到廈華是最大的彩電出口企業，依靠廈華的銷量，可以幫華映出貨，但實際上後來經營的並不好。且廈華有自主的品牌，如果華映再通過重組廈華來銷售自己的液晶產品，廈華原來的競爭對手如康佳、TCL等公司將不會從新“廈華”來採購上游液晶產品。
國信証券分析師王念春認為，可能是廈華與華映的戰略不一樣，所以華映要另外選擇別的殼來上市。
*ST廈華不重組將退市
華映收購廈華至今已過去3年，廈華電子的業績未見好轉，2005年該公司淨利潤尚且還有6231萬元，但2006年虧損5.23億元，2007年虧損3.9億元，2008年前三季度虧損3.2億，去年12月12日，廈華已發布了預計2008年全年業績虧損的公告。
*ST廈華今年1月7日發布公告透露，如果該公司2008年度經營業績為虧損，公司股票將于披露2008年年度報告之日(即2009年3月30日)起停牌，上証所在停牌後15個交易日內作出暫停公司股票上市的決定。
目前看來暫停上市是必然的，關鍵是廈華能否在2009年扭虧，如果公司無法扭虧，又沒有新的重組方進入，那廈華只有面臨永久退市的結局。
但廈華是廈門當地的品牌企業，當地政府會眼睜睜看著廈華倒下嗎？家電分析師劉步塵認為，政府當然不希望本地的品牌倒下，但是如果公司的整改計劃不到位，沒有發展前景了，政府也不可能無條件地去扶持。
廈華電子品牌部經理蘇再泉對記者表示，廈華不一定需要通過重組來扭虧，而公司董秘高松麗對外界傳出的重組傳聞也極力否認。
蘇再泉說，很多廠家出口銷量萎縮得很厲害，但廈華2008年底的出口業績在同行中一枝獨秀。但為何廈華連續3年來都虧損巨大，對此蘇再泉則表示以公告為主。
廈華董秘高松麗對2008年虧損的原因解釋是受金融危機的影響，但2008年上半年其他電視品牌銷量都算不錯，而廈華業績依然大幅下滑，同一個行業，光廈華受危機影響最大的解釋並不充分。
劉步塵對記者說，從目前的市場環境來看，廈華今年要扭虧的難度相當大，“我至今也不清楚華映當年入主廈華是看中廈華什麼，廈華的產品開發沒有大的亮 點。在2006年、2007年市場環境還算好的時候，廈華還是虧損，更別說現在經濟危機來了，要想自己打翻身仗幾乎不太可能了”。
此前市場上曾傳出華映將退出廈華，雖然華映入主廈華時表示3年內不會出售股權，但如果今年廈華不扭虧，華映是否還會堅守廈華就很難說了。
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