搶搭末班車補救績效，六月底資金湧入推升動能
六月，外資十六個交易日就買超上市股票逾一千七百億元，同時間投信卻只買超一百三十億元。在新資金挹注下，投信還有極大買超空間。
文／張國蓮 
台股六月份，十六個交易日大漲九．七五％，散戶開始搶進績效表現亮麗的台股基金。其中，元大投信旗下八檔基金，六月份即吸引超過一百億資金認購，讓六月底的投信作帳行情，直線升溫。
元大投信今年來台股操作績效表現最佳，旗下多福與新主流兩檔基金近半年的淨值報酬率都超過二○％，分居第一和第五名。由於績效亮眼，六月一日到六月十四日新申購的金額合計達五十億元。
元大擔心這兩檔基金淨值被稀釋，六月十五日開始控管申購額度，但迄六月二十二日為止，一週內兩檔基金仍合計吸引十六億元的新申購金額。
台股大漲，吸引新資金挹注
事實上，不只元大投信吸引大量新資金上門，六月份日盛、群益、保德信等投信新增加的申購金額從十餘億元到五十餘億元不等，新資金迅速挹注下，成為六月底作帳行情的重要子彈，保守合計新挹注資金超過兩百億元。
不只共同基金散戶明顯歸隊，專做實戶、大戶的投信代客操作資金部位也見回升。「這部分資金規模遠比股票基金大很多！」一位基金經理人強調。因此，就算台股共同基金沒發動作帳行情，光是代操部位進場就足可演出一場作帳大戲。
近三年，國內共同基金操作，依賴同集團代操資金幫忙加碼重點持股、拉抬基金績效的情況，越來越盛。
尤其現階段，在指數兩個月大漲一三％帶動下，代操經理人績效壓力跟著加重。保德信代操協理游建和就指出，本週（六月二十八日）摩台指很可能拉高結算，大盤有機會衝破九千點大關。屆時代操經理人一定會順勢操作，對月底投信作帳行情具錦上添花效果，此部分資金動能不容忽視。
這波台股大漲行情是從五月底開始加溫。受到中央銀行拉升新台幣利率、全力防堵資金外流的大動作影響，台灣資金市場不但短期利率跳升，近年來大量匯往海外投資的錢潮，也陸續見到回流跡象。
資金回流可從外資買超動作日益積極看出，統計六月迄二十五日止，十六個交易日外資共買超一千七百零六億元，其中，六月二十日就創單日買超上市股票四百二十九億元歷史次高紀錄。當天市場成交值並被推升到二千零八億元，創下十八個月以來新高。
外資敲台股，以金融股和大型權值股為主，帶動台股在六月十三日之後五個交易日大漲近四‧七％。反觀滿手中小型電子股的自營商和投信，面對外資一路大買，不得不跟著進行換股，整體買超，也是直到六月二十日之後，才明顯放大。
自五月底以來，自營商和投信分別僅買超五十四億與一百三十一億元，散戶融資餘額也僅微幅增加一百八十六億元，遠比外資買超少很多。難怪，六月二十日台股雖大漲近兩百點，成交值突破兩千億元大關，自營商操盤手、投信基金經理人卻沒外資笑得開心。
連續兩年自營商操盤冠軍的統一證券自營部副總經理楊凱智分析，外資玩大型權值股，指數大漲對外資有利，但自營商、投信、散戶等「內資」卻是對中小型股情有獨鍾，因此，指數漲跌溫和時，滿手中小型股的「內資」才會賺大錢。
投信鍾愛，中小型股成標的
隨著六月底，指數衝到九千點大關附近震盪，市場預期，外資繼續大動作加碼的機率將會下降，但錯過此波台股大漲、績效表現不如大盤指數的投信經理人，則絕對不會錯過月底最後的作帳行情機會，連帶使得中小型股成為月底投信作帳的焦點標的。
建弘雙福基金經理人陳弘淵與多位不願具名的基金經理人說的更直接：「因為新錢不斷流進，作帳行情一定大。」
投信作帳會買什麼股？多位基金經理人指出，因為股市多頭趨勢確認，基金經理人不敢亂賣手中持股，會把持續湧入的新申購資金，鎖定既有的重點持股。
按「四四三三法則」，從截至五月底的基金績效挑選出九檔表現最佳基金，再將這九檔基金的重點持股攤出，可以發現包括安國、光洋科、鴻準、瑞軒、中美晶等五檔股票是這些基金的重點持股。這些個股股價多已大漲一波，部分股價甚至呈現高檔震盪，但因是投信重點持股，加上有基本面題材支撐，短線股價仍然看好。
此外，七月進入第三季，是基金經理人換股布局追求下半年績效重點時點，尤其許多經理人預期，股市歷經六月急漲，七月恐將回檔修正，因此，打算乘機重新安排手中持股。目前，基金經理人的換股操作方式是「維持核心持股不變，但積極調整漲多的衛星持股」。其中，基金規模大於十五億元的經理人，加碼大型權值股機率較高，規模十億元以下的經理人、及代操基金經理人，則會鎖定基本面看好、但漲幅相對落後的中小型股介入。
本刊統計五月底到六月二十三日股價漲跌幅和投信買超持股，依據基本面、題材面篩選出十檔投信可能加碼的潛力股，這些個股投信持股比率最高僅一三％，後續加碼空間大，值得注意。
from 商業周刊
留言列表
