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6檔被動元件潛力股風雲再起

隨著手機、遊戲機等3C產品的熱賣，
曾經風光一時的被動元件，再次成為注目焦點，
雖然還不見西元2000年時的榮景，但被動元件題材確已逐漸發酵。

文．陳博彥

西元2000年，應是被動元件族群最風光的時期。

其間的經典之作，首推禾伸堂，它創下999元，僅差1元股價破千的佳話；同一時期，華新科也創下328元的歷史高價；其他如旺詮、立隆、大毅及天揚等個股，也於此時紛紛創下掛牌以來歷史新高紀錄。在那個時候，面板及記憶體等所謂「雙D」族群，只能望其項背；相較於當年被動元件的高人氣與高股價，確實不可同日而語。

不過，隨著整體基本面調整，被動元件族群在2003年時悄悄落了底，近期更隨著遊戲機、通訊、LCD TV、PC及手機等3C產業的帶動下，對高階被動元件及射頻產品需求大幅成長，因此，開始成為盤面上具題材與低基期的類股，果真消費端回饋訊息呈現成長狀況，被動元件族群在大行情中，應不至於獨自沉淪。

蜜望實、華新科本益比低

代理商蜜望實累積前5月營收較去年同期成長最大，成長幅度達32％。蜜望實代理日商太陽誘電(TAIYO)高容量積層陶瓷電容(MLCC)，由於高容MLCC產品多應用於筆型電腦、手機、面板及數位相機等領域，與趨勢產品不謀而合。再加上國內廠商無法大量生產高階MLCC，國內電子大廠諸如華碩、仁寶、廣達等都是它的客戶，使得國內唯一代理商蜜望實的競爭力快速凸顯。市場預估，今年蜜望實營收可望達新台幣48億元，預估全年度每股盈餘為3.95～4.15元間，本益比為10.3倍。

相較於去年同期業績成長幅度也超過二成的華新科也可注意。5月營收金額為8.86億元，創了今年新高，同時也刷新歷史紀錄，公司表示，被動元件產業秩序轉佳，且認為大者恆大的趨勢會持續，加上華新科在高容MLCC量能也逐漸放大，將從第2季單月的0.6億顆，擴大到第4季的1.2億顆，這些訊息印證基本面的確已不同以往。
今年預估華新科合併營收可達175億元，每股盈餘預估可達3.49元，本益比9.9倍。另外，華新科預計於7月6日配發現金2元，以目前的股價約35元計算，現金殖利率達5.7％，頗吸引投資人的眼光。

國巨大成長　斐成EPS最高

產業龍頭國巨，累積前5月營收較去年同期微幅衰退，不過，經過連年的整併以及處分資產，加上引進外資KKR私募基金，國內外競爭力大為增強。目前，已進入下半年產業旺季，高容量MLCC及晶片電阻需求依舊暢旺，第3、4季營收仍將因此持續走高，預估全年合併營收可達240億元，較去年成長2成，預估EPS為1.32元，較去年大幅成長超過6成，表現亮眼。

股價與大毅處於伯仲之間，兩者互爭類股股王的斐成，主要代理國際知名大廠如日本的三菱材料、KYOCERA、美國Steward、ITTI及台灣的威剛等公司產品，包含有電容器、電感、電阻、石英振盪器、DRAM模組及電源供應器等，由於產品線多屬高毛利及高單價，因此競爭力強，每股純益更是族群中最高。預估今年斐成全年營收可達40億元，EPS為9.7元，領先同業禾伸堂或蜜望實甚多。

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