Luis國際資訊事務所

文．許立佳

《證券心理學》作者安德烈．科斯托蘭尼（Andre Kostolany）曾說：「股市像一座熱帶叢林。」他指出，股市的起伏經常是波濤洶湧，同時也充滿人性的味道。

熱帶叢林裡，有生生不息的繁殖力，也有廝殺掠奪的血腥味，絕對是熱鬧不休；而目前攻上8000點的台股，也隨著大選逼近，搖擺著奔放的舞步，上探新的可能。

4年一次大選行情　不容錯過

儘管台灣的政黨政治呈現內耗，許多政策因此空轉，有愈來愈多的民眾對政治議題感到無奈與痛心；然而，只要一談到「選舉」，國內民眾對於政治熱情，依然不輸其他國家。

在台灣，超過7成的投票率司空見慣，而在歐美日等國投票率往往不到5成，甚至近日法國總統大選第一輪投票率超過3成，《法新社》還頻頻報導今年破了過去30年的紀錄。由於國內民眾往往對選舉結果高度期待，也反映在台股每逢選舉的走勢就處於攀升狀態，從過去的總統大選來看，不難看出台股「大選行情」的歷史軌跡，每季都更上一層樓。

「只要有選舉，盤勢就會拉高。」大華證券投資顧問董事長杜金龍分析，1990年、2000年、2004年總統大選前，台股大盤走勢在選舉前先大漲，只有1996年選前大跌，但是選後也大漲。他指出，總統選前行情大漲機率有75％，而且都創造出當時波段的新高點，「因此，2007年到2008年3月份的總統大選行情，應做整體規畫。」

「（大選行情）本來就是心理層面的反射，」專業投資人張松允說，「競選的這段時間，大部分的上市櫃公司的經營團隊、經營模式，都沒有什麼改變，可是價格的波動卻很大，為什麼呢？就是心理作用。」他一語道出：掌握群眾心理，就能夠在大選前賺一筆。

無懼政黨鬥爭　加碼應趁現在

抓對台股加權指數的曲線，才能順勢而為，在大選的雲霄飛車班次裡，在對的時機上車、下車。根據《理財周刊》本次的調查中顯示，2008年總統大選前，台股加權指數的發展趨勢，有71.9％受訪者認為，2008年總統大選前台股加權指數將會先衰後盛，於第2季出現中期修正，第4季另創高峰，至2008年第1季回檔；也就是說，大多數的受訪者預測，這次大選前的台股走勢會呈現躺著的S型，行情在投票前就已經反映完畢，比2000年、2004年大選還提早一季到最高點，也提早一季回檔。

而另外有12.5％的受訪者表示，2008年總統大選前台股加權指數將會榮景持續，好到2008年，一直呈現爬坡的狀態。「以現在來看，是一季比一季好。」張松允說，自己對於大選前的預測，是接近這一個曲線的，他樂觀指出，「而且，2008年的行情不只是萬點，絕對是創歷史新高，明年初會飆到12000點。」他分析，明年第1季就回檔的機率很低，因為第一季是大選，大選行情不可能掉下來；畢竟，如果明年第1季要回檔的話，投資人今年第3季就會輪番下車，因為股市一定是提早反映，不是當下反映。

然而，12000點？這可說是打破過去幾屆總統大選的最高行情。雖然現在走的是多頭續揚，但是，一般投資大眾真的這麼想嗎？「預算不過！人民難過！」靜坐的怒吼猶在耳邊回盪，藍綠立委選舉的輪番口水戰，又濕又臭的充斥每個新聞時段；一般投資大眾每天下班看著這些政黨鬥爭，加碼的手也軟下來了，質疑：哪有可能上萬點？再者，今年台股的基本面雖然不錯，卻不如亞股與美股的漲勢，望著手中的持股，實在賣也不是，買也不是，就像是遲遲未了的梅雨季節：悶哪！

8000點漲一半　上看12000點

要在股市賺錢，就得逆勢而為，跟別人想的不一樣。張松允表示，「就是因為大家都這麼看待政治內耗的狀況，超過萬點的行情才會發生；如果現在大家都很樂觀，就不會到了。」

他進一步分析，目前的局勢集合許多政治利空，而台股還有8000點的行情，可見有足夠的支撐力量。

首先，政治最糟的狀況已經發生，中央總預算都沒有通過，這個總預算規畫是用來支應國家與地方各項整治建設等，攸關民生大計，竟未撼動台股。

第二，目前主管機關對於股市內線交易查得如此頻繁等，也沒有打擊台股市場。

第三，台灣最近這一年來資金流出很多，一旦超過萬點，游資會再回流1/3，再添成長動能。

「以往台灣股市盤整後，噴出的漲幅幾乎都是50％以上，8000點漲一半，就是12000以上。」張松允指出。

就心理面來說，由於投資大眾對政治現狀很悶，加碼態度顯得裹足不前，卻是股市大戶（如公司派與法人）大膽布局的好時機，也是大盤一路挺進的格局；如果，一般投資者對政治現狀十分樂觀，紛紛投入籌碼，這時大戶會反手慢慢賣給投資大眾，大選走勢就會顯得先盛後衰，推不上創新高點。

整體而言，今年第2季，投資大眾因政治未明朗，悶得不敢輕舉妄動，而是由大戶加碼啟動，雲霄飛車一路上坡。「目前，台股走主升段，要布局，就趁現在，而且要一次布完。」杜金龍提醒。

掌握群眾心理反向操作

此外，今年第3季的新台幣1400億勞退基金將進場股市，整個盤勢將銳不可當，「台股會陸續盤整，今年最高點會在11月衝到9171點，而選舉行情會撐到明年的總統大選前，可到9477點。」「如果只是在整個市場興奮的時候，跟著激情；恐慌的時候，跟著追殺，」張松允強調，這種追漲殺跌的操作，絕對賺不了大錢。

原來，輸贏關鍵，就在「平常心」這三個字，尤其是減碼的時候，更需要這種自持的紀律。

綜合杜金龍與張松允的建議，要在選前賺大錢，要掌握群眾心理反向操作，並且分為3個階段操作。當年底前立委選舉結束後，台股將會走到今年的最高點，這時候應該要觀察手中的持股，有哪些持股相對大盤的漲幅已經過高，就要開始減碼獲利，比重約1/3；儘管雲霄飛車上大部分的乘客，還在舉起雙手歡呼，等待更高點的出現，贏家將是選在此時冷靜賣出部分持股者。

第二階段，就是在明年2月。由於3月開始，會是選情最緊繃的時候，也是上看萬點行情的時候。雖然杜金龍認為，選前台股會來到9477的高點，和張松允12000點有些出入，但是，他們不約而同的表示，當明年初市場相當樂觀，還在熱切觀望的時候，2月中以後就可以慢慢減碼約1/3強，才能賺得到大錢；太早賺不夠，太晚就給別人賺走了。

最後一哩　持股放輕鬆

時序進入2008年3月，可以說是藍綠兩方的肉搏戰，以往在這時，可以說是選前最激情的演出：不論是神秘人物站台、親友滴淚下跪、影帶光碟紛飛、宗教大師顯神威；或是一張特支費、兩顆子彈、三不一沒有、四個市調百分點，都足以讓投資人亂了分寸大幅加減碼，好像頻頻進出，就像多服些鎮靜劑般，他們驚慌的程度，恐怕不輸兩方助選團。

「投票前一個月內，還有一些事情就開始比較極端，投資人比較浮動一點，像上次大選就有陳由豪事件等。」張松允說，最後關鍵的波動大，包括不確定因素和對選後的看法，尤其是兩方愈是勢均力敵，以幾個百分點之差競逐，政策就會愈多，就會有愈多人加碼。這時，真正的贏家手中持股已經不多，但是可以靜觀選後狀況，關鍵在於兩岸政策。

短兵相接的激情下，藍綠的政策牛肉不見得有，但是選舉語言或兩岸議題會使選情狀況更為膠著，輸贏難料。一般認為，候選人謝長廷算是民進黨內較為務實的代表，而候選人馬英九也一直在國民黨扮演和平協調的風格，無論是誰當選，對於兩岸對談，都是一個很好的開始。

張松允說，中共反扁，但是未必反民進黨，如果民進黨勝選，確立執政黨地位，局勢所需將促進兩方和平對談；而國民黨極有可能和中共坐下來和談，打破兩岸僵局的機率也很高，這對於台股大選行情，還有一股激勵作用，是跟前兩次大選，較為不同之處。

選後「噴出」機率大

「我的看法是，選後中共對於兩岸善意和談應有準備，偏向正面機率很大，絕對是一個噴出，而且絕對不僅萬點，絕對是創歷史新高。」張松允說，最後一波的選舉結果，還有一個小賺的機會，但是不宜全壓寶在這裡。

站在台股雲霄飛車下，投資人望著大選曲線的高度，有些蠢蠢欲動，卻又害怕受傷害。但是，如果現在不勇敢上車，恐怕就晚了；如果不在震耳欲聾的歡呼聲中，悄悄分批下車，肯定是遲了。生、死、輸、贏，都在這兩種情緒裡：激情與恐懼；只有懂得控制腎上腺素，投資人才能成為這波大選行情中的贏家。

選前高點：就在2007第4季   總統選前行情大漲機率有75％，可望創造出當時波段的新高點； 這次大選前的台股走勢會怎麼走？該如何跟著指數賺？ 股市2大操盤高手教你把握布局出手時機……

 

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