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中資吹起集結號 海外台資、本土資金、外資大匯流
撰文:謝富旭、周岐原
中資「快」來了!請留意,是快來了,但實際上還沒來,台股就在三方資金企圖率先卡位下而激情噴出。4月30日的台北股市暴漲,不只代表中資即將進駐台股的里程碑,更代表一場股市新造夢運動即將展開,一場財富競賽也悄悄地登場……
四月三十日的台北股市很激情,但外資交易室很多交易員卻顯得很悠閒。因為,絕大部分的股票在開盤十分鐘內旋即漲停鎖死,交易員除了高掛漲停價位等待渺茫的成交機會外,卻無事可做。
突然間,投資人盼了二年多的中資來台投資,因為中國移動入股遠傳電信的新聞而沸騰起來。好像嫌投資人還不夠興奮似的,台灣金管會也很恰巧地選在中國移動入股遠傳隔天,宣布中國境內合格法人(qdii)從五月開始投資台灣金融市場的初步細節。
海外台資八兆/資金回流潮去年下半年湧現
中國移動能否成功入股遠傳,還需要經過經濟部投審會、國家通訊傳播委員會(ncc),甚至是陸委會與金管會的層層審核才能過關。至於中國qdii初期也只 能以其規模的三%投入台灣金融市場,初估僅有七十幾億元新台幣的規模,而且在兩岸金融監理協定(mou)簽署前,也只能投資台灣債市與貨幣市場,還不能買 股票。這對目前台股每日動輒一千五百億元的成交量,實在微不足道。
然而,外資圈目前熱烈討論的並不是中國移動入股遠傳的法律程序問題,也不是qdii到底會有多少資金進來台股。摩根士丹利證券駐香港經濟分析師林焱指出: 「四月三十日只不過標示中資入台的一個象徵性的開始,其最重要的意義與其說是為中資,不如說是為台資回流開啟了一扇大門」。
事實上,海外台資資金返鄉潮已於○八年下半年開始湧現;根據央行統計,去年下半年出現近二十年來首見的國人資金淨流入現象,總計一七○億美元台資回流,其中一三○億美元則集中在去年第四季密集匯回。
這總計高達五六○○億元新台幣的資金,到底有多少錢投入股市,不得而知。但今年第一季台股漲幅高居全球第五名,在外資持續賣超、散戶仍未進場,以及本土法 人投入資金仍極有限下,這筆從海外回流的台資扮演台股新主力的角色,就更加令人玩味了。儘管國人八兆海外資金不可能全部返台投入股市,但只要有一成的資金 回流,八千億元即可把台股炒得天翻地覆。
國內定存二十八兆/貨幣供給指標增至五%以上
除了海外本土資金開始回流外,國內儲蓄因超低利率而被引導至股市的潛力,同樣不容小覷。根據央行的統計,全台包括活存、定存與政府存款的總規模,已高達新 台幣二十八兆元以上,是台股總市值的兩倍強。其中,與股市高度相關的證券帳戶存款餘額,從今年初迄今增加數百億元,幾近八千億元,顯示國人投資股市的興 趣,已出現明顯回升。
當然,定存戶對股市投資大多極為保守,利率即使再低,甚至低至零,也不見得會大規模解約投入股市;但不可否認的是,超低利率的確為定存戶造成頗大壓力。
外資急著回補/msci即將調高台股權重
去年賣超台股新台幣四二五二億元,今年第一季又賣超逾五百億元的外資,也是這波資金卡位潮的一股洶湧大浪。事實上,兩岸和平紅利的台股價值重估(re- rating)行情,外資可說是布局最早也最廣的一股資金潮;只是○七年下半年的金融風暴,打亂了外資多年的布局。如今,台股因兩岸關係改善而重啟的 re-rating行情,外資豈有缺席的道理。
其次,近十年來,台股表現一直遠遜於新興市場成員,特別是金磚四國,結果導致msci指數中,台股權重節節走低。
不過,成也msci,敗也msci,該名外資圈高層認為,由於台股今年第一季漲幅高達一三.五%,高居全球第五、亞洲第二,看績效進行調整的msci指 數,預計最快將在下一季度調高(約在六月分)台股權重,「而且非常可能連續二個季度都調高台股權重,這將導致一年多來狂賣台股的外資,被迫緊急回補台股, 回補之勢將又急又猛!」
如前所述,台股這波資金行情的真正主角不會是中資,而是回流的台資、散戶資金以及外資;中資頂多只能視為引爆資金的引線而已,它對台股的影響應該是中、長 期的。即使如此,市場猜測未來中資會買什麼股票?與哪家公司策略聯盟?抑或會入股哪家企業?勢必將成為資金追逐的熱門標的,一場財富的追逐競賽也將就此展 開。
資金追逐方向/金融、航空、大型中概股
花旗環球證券台股研究部主管谷月涵(peter kurz)研判,繼遠傳之後,中資下一個有興趣入股的對象應該是台灣金融股與航空股。谷月涵認為,金融業與電信業雷同,皆屬於高度政治敏感的主權產業,而 且都面臨台灣市場飽和的成長瓶頸,因此與中國業者結盟的意願頗高。「如果電信業中資能入股,那金融業為何不可!」
但是,可以預見的是,在市場熱中追逐中資入股概念之際,也將為許多股市炒家製造出一個絕佳機會。不久之後,將可看到愈來愈多藉中資之名,行股價炒作之實的妖魔鬼怪出沒。
台股暴漲後…/為免滅頂,波段操作為宜
面對一個新的股市變局,投資人此時應摒棄意識形態之爭,多花些心思了解中國資本市場與產業結構,以免在資金狂潮中滅頂。
台股因為兩岸關係從物流、人流的突破,現在準備再進一步突破金流障礙,台灣資本市場將掀起驚濤駭浪。這不只是快速累積財富大好機會,也將處處充滿漩渦與陷阱...
《今周刊》646期
撰文:謝富旭、周岐原
中資吹起集結號 海外台資、本土資金、外資大匯流
跟上台股狂飆攻略
中資「快」來了!請留意,是快來了,但實際上還沒來,台股就在三方資金企圖率先卡位下而激情噴出。4月30日的台北股市暴漲,不只代表中資即將進駐台股的里程碑,更代表一場股市新造夢運動即將展開,一場財富競賽也悄悄地登場……
四月三十日的台北股市很激情,但外資交易室很多交易員卻顯得很悠閒。因為,絕大部分的股票在開盤十分鐘內旋即漲停鎖死,交易員除了高掛漲停價位等待渺茫的成交機會外,卻無事可做。
突然間,投資人盼了二年多的中資來台投資,因為中國移動入股遠傳電信的新聞而沸騰起來。好像嫌投資人還不夠興奮似的,台灣金管會也很恰巧地選在中國移動入股遠傳隔天,宣布中國境內合格法人(qdii)從五月開始投資台灣金融市場的初步細節。
海外台資八兆/資金回流潮去年下半年湧現
中國移動能否成功入股遠傳,還需要經過經濟部投審會、國家通訊傳播委員會(ncc),甚至是陸委會與金管會的層層審核才能過關。至於中國qdii初期也只 能以其規模的三%投入台灣金融市場,初估僅有七十幾億元新台幣的規模,而且在兩岸金融監理協定(mou)簽署前,也只能投資台灣債市與貨幣市場,還不能買 股票。這對目前台股每日動輒一千五百億元的成交量,實在微不足道。
然而,外資圈目前熱烈討論的並不是中國移動入股遠傳的法律程序問題,也不是qdii到底會有多少資金進來台股。摩根士丹利證券駐香港經濟分析師林焱指出: 「四月三十日只不過標示中資入台的一個象徵性的開始,其最重要的意義與其說是為中資,不如說是為台資回流開啟了一扇大門」。
事實上,海外台資資金返鄉潮已於○八年下半年開始湧現;根據央行統計,去年下半年出現近二十年來首見的國人資金淨流入現象,總計一七○億美元台資回流,其中一三○億美元則集中在去年第四季密集匯回。
這總計高達五六○○億元新台幣的資金,到底有多少錢投入股市,不得而知。但今年第一季台股漲幅高居全球第五名,在外資持續賣超、散戶仍未進場,以及本土法 人投入資金仍極有限下,這筆從海外回流的台資扮演台股新主力的角色,就更加令人玩味了。儘管國人八兆海外資金不可能全部返台投入股市,但只要有一成的資金 回流,八千億元即可把台股炒得天翻地覆。
國內定存二十八兆/貨幣供給指標增至五%以上
除了海外本土資金開始回流外,國內儲蓄因超低利率而被引導至股市的潛力,同樣不容小覷。根據央行的統計,全台包括活存、定存與政府存款的總規模,已高達新 台幣二十八兆元以上,是台股總市值的兩倍強。其中,與股市高度相關的證券帳戶存款餘額,從今年初迄今增加數百億元,幾近八千億元,顯示國人投資股市的興 趣,已出現明顯回升。
當然,定存戶對股市投資大多極為保守,利率即使再低,甚至低至零,也不見得會大規模解約投入股市;但不可否認的是,超低利率的確為定存戶造成頗大壓力。
外資急著回補/msci即將調高台股權重
去年賣超台股新台幣四二五二億元,今年第一季又賣超逾五百億元的外資,也是這波資金卡位潮的一股洶湧大浪。事實上,兩岸和平紅利的台股價值重估(re- rating)行情,外資可說是布局最早也最廣的一股資金潮;只是○七年下半年的金融風暴,打亂了外資多年的布局。如今,台股因兩岸關係改善而重啟的 re-rating行情,外資豈有缺席的道理。
其次,近十年來,台股表現一直遠遜於新興市場成員,特別是金磚四國,結果導致msci指數中,台股權重節節走低。
不過,成也msci,敗也msci,該名外資圈高層認為,由於台股今年第一季漲幅高達一三.五%,高居全球第五、亞洲第二,看績效進行調整的msci指 數,預計最快將在下一季度調高(約在六月分)台股權重,「而且非常可能連續二個季度都調高台股權重,這將導致一年多來狂賣台股的外資,被迫緊急回補台股, 回補之勢將又急又猛!」
如前所述,台股這波資金行情的真正主角不會是中資,而是回流的台資、散戶資金以及外資;中資頂多只能視為引爆資金的引線而已,它對台股的影響應該是中、長 期的。即使如此,市場猜測未來中資會買什麼股票?與哪家公司策略聯盟?抑或會入股哪家企業?勢必將成為資金追逐的熱門標的,一場財富的追逐競賽也將就此展 開。
資金追逐方向/金融、航空、大型中概股
花旗環球證券台股研究部主管谷月涵(peter kurz)研判,繼遠傳之後,中資下一個有興趣入股的對象應該是台灣金融股與航空股。谷月涵認為,金融業與電信業雷同,皆屬於高度政治敏感的主權產業,而 且都面臨台灣市場飽和的成長瓶頸,因此與中國業者結盟的意願頗高。「如果電信業中資能入股,那金融業為何不可!」
但是,可以預見的是,在市場熱中追逐中資入股概念之際,也將為許多股市炒家製造出一個絕佳機會。不久之後,將可看到愈來愈多藉中資之名,行股價炒作之實的妖魔鬼怪出沒。
台股暴漲後…/為免滅頂,波段操作為宜
面對一個新的股市變局,投資人此時應摒棄意識形態之爭,多花些心思了解中國資本市場與產業結構,以免在資金狂潮中滅頂。
台股因為兩岸關係從物流、人流的突破,現在準備再進一步突破金流障礙,台灣資本市場將掀起驚濤駭浪。這不只是快速累積財富大好機會,也將處處充滿漩渦與陷阱...
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