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【時報-記者志榮台北報導】儘管鴻海（2317）多次對外否認，但外資圈仍認真看待鴻海併購廣達（2382）訊息，根據瑞銀證券科技產業分析師謝宗文評估，鴻海過去幾次併購案付出一五％平均溢價，相信對廣達也不例外，果若成功合併，對鴻海與廣達雙方都是利多，但包括零組件與ODM業者的筆記型電腦產業，垂直整合速度恐怕會加快。

美系外資券商分析師指出，外界始終認為王震華是「唯一石頭」，但事實上「石頭」很多，包括OEM客戶的疑慮，以及鴻海內部評估訂單可能因此流失的可能性，且從近半年鴻海與廣達在爭取訂單、尤其是蘋果這位大客戶的動作看來，雙方不太像是合作伙伴、而是競爭對手。

外資圈傳出鴻海與廣達換股比例介於一比四．五至一比五間，對照股價，此比例頗為合理，廣達並無太多套利空間，而美系外資券商分析師指出，當初鴻海也只願意以每股六○元價格併購廣達，時隔數個月之後價位還是如此，顯示鴻海對廣達明年營運展望算得非常精！

美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡指出，在戴爾與宏碁等筆記型電腦代工訂單陸續花落別家後，明年廣達成長動力將會削弱不少，蘋果MacBook的需求將決定廣達近期業績表現，也就是說，過了第二季與第三季，廣達營運從第四季開始就得開始走疲。

美系外資券商分析師認為，參考明年廣達營運前景，一比五至一比四．五的換股比例已是「極限」，因為明年筆記型電腦代工訂單大多已底定，鴻海不太可能貴買廣達。

金文衡相信，鴻海若併購廣達，對補齊筆記型電腦代工版圖是很有幫助的，因為目前客戶大多是以索尼為主，且是OEM、而非ODM；更重要的是，營收可以馬上大幅成長，但也因為廣達營業利率表現略遜於鴻海，果若真將廣達併進來，將會拉低鴻海整體營業利率水準。