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彼得·蒂爾：1萬倍投資回報的“秘密”

原創 2016-06-11 i黑馬 i黑馬

黑馬說

彼得·蒂爾，矽谷眾神殿中的投資之神。
 
互聯網興起初期，蒂爾和矽谷傳奇人物“鋼鐵俠”埃隆馬斯克攜手打造了世界上第一個互聯網支付系統PayPal。在獲得巨額財富之後，2004 年蒂爾成為 Facebook的首位外部投資者，還是LinkedIn 的早期投資人。通過個人資金和Founders Fund基金，他對包括 SpaceX、Yelp、RoboteX、Quora、Spotify 等多家矽谷頂級公司進行了投資。
 
據不完全統計，他的所有投資賬面回報已經超過了1萬倍（僅Facebook就帶來了2000倍以上的回報）。
 
同時蒂爾還是矽谷最著名“PayPal黑幫”的精神領袖，他不僅僅是一個投資者，還是矽谷的精神坐標，他寫的《從0到1》，預售時佔據了美國亞馬遜排行榜第一名，在中國更是一度賣斷貨，被一批創業家和企業家評為“迄今為止最好的商業書”。

視覺中國供圖
文丨常皓靖
編輯丨韋物主義

以下，是i黑馬根據彼得·蒂爾公開演講、著作精華的整理，在端午節用矽谷創投之神的思維精華以饕讀者。

關於創業

一、什麼是創業的最佳時機？

觀點：金融危機到來前的大約18個月是創業的最佳時機，金融危機之後是做市場壟斷最好時機。
 
彼得·蒂爾認為，在金融危機（經濟周期下行底部）到來之前，一個公司大概需要18個月來完成商業模式的摸索，人才和資金的儲備。等到金融危機過後，市場可能就只有你一個玩家，而失血過多的投資人需要很快找回損失而瘋狂投資你，從而逐步進入壟斷局面。
 
案例：比如Google在1998年9月創立，而納斯達克崩盤的時間是2000年 3月，金融危機只有搜索Google一家獨大。

二、創業到底要不要做自己最擅長的事情？ .

觀點：用自己的弱點去創業也許會收到更好的效果。
 
彼得·蒂爾認為，如果一個人不擅長某些事情，有可能是這個事情已經僵化和墨守成規，從而存在巨大被顛覆和重塑的可能。而不擅長的人往往就是那個最合適站出來的革命者。
 
案例：扎克伯格當年屬於靦腆型理工男，不善於社交，結果他創立的Facebook取得了巨大成功，重新定義了社交習慣。

三、創業的點子需不需要絕對保密？

觀點：創業的點子不需要保密。
 
彼得·蒂爾認為，可以將創業機密的曝光在一個可控範圍內。這樣既可以招到志同道合的人，獲得高質量的早期客戶，同時避免過早引入競爭。
 
案例：偉大的公司建基於找到讓世界如何運轉的秘密。哪怕出租車遍地，只要相信租車的供需未滿足，追尋秘密，就能找到商機。 Uber就是這樣的代表。

四、市場份額和市場規模相比，哪個更重要？

觀點：市場份額的重要性，遠大於市場規模的大小
 
彼得·蒂爾認為，大公司要找大市場，但是如果是小的創業公司要從小開始，然後逐步壟斷這個小市場。但是其中最關鍵的是，你的技術不能只比競爭對手好一點，而是要好很多（10倍以上）。
 
案例：Facebook最初的市場只不過是哈佛大學的12000名學生，大部分投資人都會說這個市場太小，不可能靠這麼小的市場發展企業。但是Facebook的服務從0開始，在十天之內達到市場份額的50%，然後不斷地擴張到其他大學，實現了正向循環。
 
反之，美國在過去10年中一個比較大的失敗就是清潔能源行業。這個行業投入了巨額資金，但是大部分公司都了關門。雖然清潔技術公司說他們的市場有萬億美元之巨，但是市場競爭特別激烈，所有的公司都沒有絕對優勢，在巨大的萬億美金海洋裡都只是條小魚。

五、邊做產品邊摸索，還是想好商業模式再創業？

觀點：創業本身就是一個順其自然的過程，需要一邊做產品一邊摸索，並從已有的用戶行為中獲取反饋。
 
彼得·蒂爾認為，可以通過A/B test來測試產品，卻不能通過這種方來來建立完整的商業模式。
 
案例：在美國很多成功的互聯網公司，比如Google、Apple、Instagram就沒有通過簡單規劃路徑來得出有效結果，而是根據當時社會喜好、科技發展程度來及時調整戰略。

關於投資

一、投壟斷性公司，還是在競爭激烈的市場投潛在贏家？

觀點：投資要投能壟斷的公司，要避開結構性盲點發現他們
 
彼得·蒂爾提出了“奇點”的概念，奇點的意思是發現獨特的，能產生巨大影響的新生事物。他認為，每一個偉大的公司都是非常不同的，這和人們通常熟悉的商業理論不一樣——商業理論總是是教人如何競爭。

但是，過於激烈的競爭可能是個致命錯誤。人們應該通過努力和創新，達到超越簡單市場競爭的狀態。
 
彼得·蒂爾認為有互聯網一般會有兩種類型的公司公司：第一種是壟斷的公司，處於有利的地位，公司的利潤非常高。第二種公司進行瘋狂的競爭，他們很難把業務發展得很好。
 
要怎樣才能成為壟斷者呢？彼得·蒂爾認為要注重後發優勢，即追求現金流和長期壁壘，而非短期規模。壟斷公司應該具備四大特徵——專有技術、網絡效應、規模經濟、品牌優勢這四個特點。
 
專利技術：專利技術是一家公司最實質性的優勢，它使得產品很難或不能被別的公司複製。如Google的搜索算法，具有絕對優勢。
 
網絡效應：網絡效應使一項產品隨著越來越多的人使用變得更加有用，如微信。但是這種效應不是一開始著手大規模的，而是必須從非常小的市場做起，迅速以病毒式的速度蔓延。
 
規模經濟：軟件開發享有非常大的規模經濟效應，成本主要在研發，產品可無限複製。一個好的初創企業在剛開始設計時就應該考慮之後大規模的發展潛能。
 
品牌優勢：一家公司最顯而易見的壟斷就是對自己的品牌壟斷，因此打造一個強勢品牌是形成壟斷的有力方式。今天最強勢的科技品牌：蘋果。
 
案例：例如Facebook、Google、SpaceX這三家公司，Facebook有明顯的網絡效應，而Google、SpaceX有強大的專有技術。同時他們都具備品牌優勢與規模效應。
 
但是有一些競爭激烈的領域，比如說開餐館。開餐館在全世界任何地方都有人在做，但倒閉率超過95%。顧客可選擇的餐館太多，他們同質化嚴重，擴展成本大，所以沒有哪一種餐館是有絕對壟斷優勢的。
 
壟斷。只有壟斷才能產生超額利潤！

二、如何區分好的創意和不好的創意?

觀點：很多公司都在之前不被人關注的領域脫穎而出。許多非常優秀的公司，他們所在的領域起初不被認可或者認知。
 
彼得·蒂爾認為，每個投資人都有自己的投資模式或者流程，但是這些模式一旦固化到一定程度，就必須要小心了。並不意味著大家都不認可的創意就一定不是好的創意，不能讓系統性的偏見，阻礙我們發現這些偉大的企業的價值。
 
案例：埃隆·馬斯克在2008年創立了另外一家公司SpaceX。一開始他並沒有成功。最初彼得·蒂爾說要投資SpaceX，但是他的合夥人不喜歡這個企業，其他的投資機構也對火箭同樣一無所知，最終沒有投資。但是後來SpaceX獲得了巨大的成功。

三、如何發現獨角獸？

總觀點：主要從投資策略、投資方向、投資項目、估值、投後管理這五個方面來考慮。
 
1. 投資策略
 
觀點：科技類投資，主要挑戰在於判斷“新科技”在未來是否真的有效。各種創新技術非常多，但實踐中靠譜的非常少。這個需要投資人花時間去研究，就算不能完全搞明白，也至少要了解新科技的原理，而不是依賴諮詢公司的分析報告。
 
 案例：投資Alpha Go之前，彼得·蒂爾做了大量的研究，最終認為垂直領域的AI價值不大，而是能運用於多個領域的AI更具有投資價值。所以彼得·蒂爾最終投資了Alpha Go。
 
2. 投資方向
 
觀點：風險投資應該轉型，投資到一些競爭較少的領域裡。

投資基金如果不轉型，將有可能錯失未來高速增長的行業。但是轉型同樣面臨風險，投資人往往並不真正了解他們所投資的領域。投資人錯失的優秀公司，往往都是自己不了解的公司。
 
 案例：無論是Facebook、AirBnb還是Uber，都是這個領域的第一家或前幾家公司，投資人只有敏銳的發現並投資他們才能獲得最高收益，投資他們的模仿者最終什麼都得不到。
 
3. 投資項目
 
觀點：投資人在考察項目的時候，一個常見的做法是用流行行話來篩選項目。這些流行行話有一定幫助，能夠描述這個企業正在做哪方面，但是也有可能產生很大的誤導。

 案例：Facebook出現的時候，社交網絡公司已經很多了，但Facebook的差別在於能夠識別用戶真實身份，並沒有簡單的介紹自己是社交網絡公司。
 
4. 估值
 
觀點：目前創業企業的估值普遍偏高，但投資最好的企業你仍然能賺很多錢。
 
案例：創業者越來越會自我估值，導致創業企業估值很高，投資人之間競爭激烈。為了避免這種競爭，彼得·蒂爾採取了一種投資策略，即每年只選擇最好的企業進行投資。
 
5. 投後管理
 
觀點一：從市場表現來看，創始人領導的公司業績表現遠遠超過那些職業經理人領導的公司業績。應該投資那些創始人仍然擔任CEO的公司。
 
 案例：美國頂尖20家風投支持的創業獨角獸公司，17家都是由創始人來領導的。根據美國S&P指數表現，創始人領導的公司比非創始人領導的公司業績回報超過2倍。

觀點二：創始人不要只沉迷於產品，銷售是創業成功重要一環。

即使產品沒有差異，高超的銷售和推銷自身也可以形成壟斷，反之則不行。即使產品使使用過的人一見傾心，也必須要有完善的推廣計劃作為後盾。
 
1.複雜營銷
 
如果你平均銷售額在7位數及以上，應該採用複制營銷的手段。一般這種大額銷售每個細節都要主義到，所以採用的銷售人員由公司重量級人物擔任。
 
2.銷售團隊
 
平均交易額在1萬到6萬美元時，CEO不必親力親為。這類銷售主要技巧在於建立流程，讓團隊能向廣大客戶​​推銷產品。
 
3.銷售盲區
 
1000美元左右的中小企業產品，因為銷售額不高，難以花錢聘請專業銷售人員跟每個客戶詳談進行銷售，容易產生銷售盲區。
 
4.市場營銷和廣告
 
產品有廣泛受眾，但市場缺乏領先品牌，砸錢做廣告是最好的。 （例如腦白金等保健品）
 
5.病毒式營銷
 
如果產品核心功能可以鼓勵用戶邀請其他朋友成為用戶，那麼這個產品就能病毒式營銷。
 
案例：SpaceX的火箭就是由馬斯克親自推銷給NASA。而Facebook、Linked都選擇現在小圈子裡造成病毒式營銷爆發。不會推銷或銷售自己產品，不接地氣的產品型CEO難成氣候。